【内容摘要】跨境收支宏观上呈现的形态是以微观主体的行为为基础，宏观形态的变化主要受微观主体行为的驱动。随着微观主体数量的增长和交易模式的日趋多样化，微观主体对跨境收支的冲击程度更强、影响更大，这对外汇管理部门的管理水平提出了更高要求。为此，国家外汇管理局着力完善与新形势、新发展格局相适应的外汇管理机制，建立健全外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架。在此背景下，深入研究跨境收支宏观形态与微观主体行为之间的交互机制，从宏观着眼，以微观入手，把握微观主体行为的运行规律，对维护外汇市场乃至金融市场的稳定性具有重要的理论和实践意义。本文研究发现，一方面，要基于外汇市场众多微观主体的实际，了解和掌握微观主体行为逻辑和运行规律，扎实推进外汇市场微观监管；另一方面，要从微观主体行为的运行规律出发，不断提升宏观审慎管理的前瞻性和针对性。

【关键词】微观主体行为 宏观形态演化 跨境收支

一、跨境收支宏观形态与微观主体行为基本概念及研究逻辑

（一）跨境收支宏观形态的界定