【内容摘要】：为厘清产业转移对跨境资金流动的影响机制，有效防范跨境资金流动风险，本文在分析梳理相关研究理论的基础上，利用2000—2019年间115个经济体的1528个观测样本，对产业转移与跨境资金流动间的作用机理进行了实证研究，提出完善跨境资金流动监管机制的政策建议。研究发现：第一，产业转移显著影响货物贸易项下跨境资金流动，产业转出时可能引发跨境资金流动。第二，上述影响程度依赖于所在经济体的贸易结构，在长期处于贸易逆差状态或制造业占比高的经济体中，影响程度将明显降低。第三，制造业产业转移显著影响出口项下跨境资金流动，服务业产业转移显著影响出口、进口和进出口项下跨境资金流动，工业产业转移对贸易项下跨境资金流动影响不显著。上述研究结论对完善跨境资金流动风险管理具有重要参考意义。

【关键词】：产业转移 跨境资金流动 贸易结构 风险管理

一、引言

受百年变局和世纪疫情叠加影响，逆全球化趋势和贸易保护主义抬头，全球产业链重构进程加速，对我国产业全球布局产生一定冲击。近年来，我国外商投资规模增速呈下滑趋势，部分日韩企业将产业转至东南亚，引发广泛关注（胡振华等，2019；黄郑亮，2019）。2010年以来，我国利用外资增速总体放缓（见附图），其中2019年全国新设外商投资企业3万余家，同比下降32.6%。由于中美经贸摩擦、国内市场竞争加剧和综合成本上升，奥林帕斯、三星等日韩企业将生产制造环节向生产成本较低的东南亚地区转移的趋势加速。