过去20年，伴随全球化的推进，全球经常项目收支规模总体呈波动上行态势。近年来，受新冠肺炎疫情、全球产业链调整等因素影响，全球经常项目收支总额出现回落。对此，有必要通过对经常账户历史变化轨迹及影响因素的分析，研判全球经常账户变动趋势，进而为我国夯实外贸发展基础、优化经常账户收支结构提供参考。

全球经常项目收支变动趋势

从总量看，近20年来全球经常项目收支规模总体呈波动上行态势。国际货币基金组织（IMF）数据显示（见附图），随着全球化的推进，全球经常项目收支总额从2001年的2008.5万亿美元波动上升至2018年6963.7万亿美元的历史高位。2018年以来，受经贸摩擦、新冠肺炎疫情等多重因素影响，全球经常项目收支规模回落至2020年的6189.5万亿美元。

从结构看，货物及服务贸易收支总额逐步扩大，成为推动全球经常项目收支规模增长的主力。随着国际分工不断深化，全球商品贸易快速发展，带动货物贸易收支总额持续扩大。与此同时，全球生产服务网络的扩张进一步拓展了服务贸易的发展空间。IMF数据显示，全球服务贸易收支总额从2001年的356.8万亿美元增长至2020年的1152.7万亿美元，年均增长率达6%。

从国别看，全球主要经济体经常项目收支格局各异。除个别年份外，以G7经济体为代表的西方发达国家经常项目持续逆差，但2008年以后这些国家的经常账户调整步伐加快，逆差规模有所收窄。亚洲地区凭借人力、土地等资源禀赋扩大出口优势，经常项目顺差规模在2007年达到历史高位，后虽有回落，但2013年后再度反弹。中东和北非作为全球重要产油区，经常项目收支差额与石油价格密切相关。

全球经常账户变动面临较大不确定性

正向因素：疫情影响消减、贸易数字化、区域贸易协定

随着疫苗接种逐步推进以及特效药投入使用，新冠肺炎疫情对全球经济的负面影响预计有所消减，推动全球经常账户收支规模增长。据牛津大学统计，截至2022年7月22日，全球累计报告接种新冠病毒疫苗近122.8亿剂次。随着“疫苗+特效药”成功投入使用，疫情有望得到进一步控制，推动贸易、旅游以及投资活动逐步恢复，改善全球经常账户失衡状况。

贸易数字化转型有望成为全球贸易增长新引擎。一方面，数字化技术推动货物贸易收支规模进一步扩大。世界贸易组织（WTO）预计，随着数字技术的不断革新，全球B2C跨境电商贸易额将从2019年的7800亿美元上升至2026年的4.8万亿美元。另一方面，随着发展中国家和地区互联网应用加快普及，全球数字鸿沟逐步缩小，预计将带动数字服务贸易份额的上升。根据WTO的测算，如果发展中国家充分应用数字技术，2040年其全球服务贸易份额或增加15%，从而改善全球数字服务贸易发展不平衡局面。

碳中和将重塑相关国家的出口竞争优势，影响全球贸易格局。根据国际能源署的预测，到2050年，可再生能源发电量将占全球发电量的90%。全球减碳进程的加速将带动清洁能源发电设施进出口贸易额增长。相关制造业大国产业链协作水平高、综合制造成本低的优势将更加凸显，或重塑其出口竞争优势，影响全球贸易格局。

此外，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）等区域性贸易协定的生效将加强区域经贸一体化，提高区域内贸易活力，推动区域内贸易规模增长和相关国家经常账户顺差扩大。

负向因素：大规模经济刺激政策、地缘政治因素、碳关税

新冠肺炎疫情对全球供应链的冲击，叠加部分国家持续推行大规模经济刺激计划，或加大全球经常账户收支规模的波动，并加剧相关国家的经常账户失衡。2020年新冠肺炎疫情暴发至今，美国实施大规模经济刺激计划，引发国内需求快速增长和通胀预期抬升，促使美国经常账户逆差进一步扩大。此外，在疫情持续扰动下，国际能源及食品高企，或降低全球实际收入和进口需求，对以能源贸易为主的国家而言，其经常账户波动或进一步加剧。

地缘政治因素叠加贸易保护主义蔓延，加剧全球经常账户失衡。中国国际贸易促进委员会发布的《2021年度全球经贸摩擦指数报告》显示，2021年主要经济体间的经贸摩擦呈上升趋势，受经贸摩擦影响的产品覆盖范围高达92.9%。贸易保护主义的蔓延或将抑制出口增长、阻碍跨国公司对外投资、弱化技术溢出效应，阻碍全球经常账户收支规模增长。

碳关税对发展中经济体的溢出效应或影响其经常账户差额。发展中国家在气候政策制定方面落后于发达国家，通常更加依赖高碳产品出口。欧盟“碳关税”落地后，短期内对欧盟出口规模大、产品碳排放高的国家将面临出口下滑的风险。此外，如果欧盟将碳关税适用范围扩大至所有行业，且将间接排放纳入含碳量计算，或将削弱发展中国家在纺织服装、金属制品、机械设备等领域的出口优势，导致发展中国家经常账户顺差收窄。

相关政策建议

受多重因素叠加影响，全球经常项目收支规模变动趋势将更加复杂。从历史经验看，经常项目顺差国大部分具备较强的商品竞争力、先进的科学技术、完善的产业结构和适合自身发展实际的经济政策。面对错综复杂的国际经济形势，建议从以下几方面优化经常项目收支结构，为构建新发展格局贡献力量。

加快培育制造业新优势，夯实货物贸易顺差基础。发挥政府导向作用，构建有利于企业转型与创新的制度环境，通过金融、财税等政策引导产业结构升级，促进社会资源的优化配置；激励企业加快绿色转型，提高企业应对碳达峰碳中和的适应能力；支持制造业企业数字化转型，鼓励企业加大人工智能、大数据技术的运用，提升生产管理效率；鼓励企业提高自主研发和创新能力，提高出口产品附加值。

推动服务贸易高质量发展，进一步优化经常账户收支结构。推动服务贸易向标准化、品牌化、智能化方向发展，推动资金、人才、技术对接，提升企业承接服务外包的能力，带动优质服务出口；抓住数字贸易发展机遇，完善相关支持政策和数字贸易规则，提升数字安全管理和数字产权保护，营造良好营商环境。

完善配套服务，助力企业参与国际竞争和合作，提高对外投资收益。搭建相关信息服务平台，便利企业了解投资目的地经济社会环境、投资政策信息；组织开展跨境投资风险管理培训与交流，支持企业做好知识产权保护，加大对企业融资的支持力度。

引导企业专注主业发展，完善汇率风险管理。培育企业“风险中性”理念，提高广大中小微外贸企业对汇率风险管理重要性的认识；鼓励银行丰富汇率避险产品和服务，支持中小微外贸企业规避汇率风险；借助RCEP等区域贸易协定推动双边本币结算，增强人民币需求粘性；把握数字货币发展契机，进一步提升人民币跨境投资及贸易结算效率。

作者单位：外汇局广东省分局