下半年以来，美联储加息步伐显著加快，与此同时全球经济衰退预期渐起，在此背景下，新兴市场货币走势及前景持续引发关注。那么，下半年以来主要新兴市场货币走势如何？不同货币走势背后具有怎样的基本面差异？未来前景又会怎样？以下笔者将进行简要分析。

下半年以来主要新兴市场货币走势概况

纵观下半年以来至9月5日的新兴市场货币走势，智利比索、巴西雷亚尔、墨西哥比索涨幅位列前三，分别对美元升值4.74%、1.68%和0.81%，再加上贬值1.4%的秘鲁索尔（年内对美元升值3.1%排第三），可以发现，下半年货币较强势的经济体都是经历过拉美债务危机的资源出口型拉美国家，其货币汇率主要受经常项目尤其是贸易差额的影响。这类货币虽然曾跟随美元指数一同走出了第一个波峰，在8月下旬却没有完全跟随美元指数走出第二个波峰，目前都进入区间波动，与大宗商品价格走势较为吻合。

东南亚和东亚新兴市场货币则大多排在中位，比如贬值3.43%的菲律宾比索和贬值5.04%的韩元。东欧新兴市场货币走势处在靠后的位置，如贬值5.89%的波兰兹罗提和贬值6.66%的匈牙利福林，先是经受了俄乌战争的冲击，后受到欧元区经济衰退的打击。这类货币本身大多数交易都是以兑欧元的货币对在欧元区进行，汇率与美元兑欧元汇率的相关系数高达0.8左右，跟随欧元走势波动，又比欧元走势更为弱势。近两个月在新兴市场中走势垫底的货币是土耳其里拉、阿根廷比索和俄罗斯卢布，下半年截至9月5日分别贬值了8.35%、10.69%和11.86%。