世间万事皆难，投资亦是。特别是在新冠肺炎疫情和百年未有之大变局相互交织的当下，做好投资既需要好眼光又需要大心脏。可以看到，新冠肺炎疫情之后，实体经济和资本市场呈现冰火两重天的态势：一边是全球经济的深度萎靡，另一边是股票投资的“风景旖旎”。这种矛盾尚可以用流动性泛滥、长期政策激励和经济结构升级等因素来解释。但再细看一下，真正有意思的是，在这一轮美股周期性牛市和A股结构性牛市中，并不是所有投资者都获得了可观收益。事实上，拉长历史，绝大多数散户和一部分不那么成熟的机构投资者，都没有在牛市中赚到什么钱。更有意思的是，在一些家喻户晓的大牛股身上，有的投资者还亏了钱。特别是在过去两年里，中美股市诞生了一系列速成的5倍股和10倍股，但很多人即便曾经买过，也没有获得超额收益，甚至亏损出局。

在我看来，这反映了绝大多数人耐得住落寞，却守不住繁华。在很多个人投资者身上，都能看到一种有趣的现象：止损时悠然佛系，止盈时慌不择路。面对一只持续下跌的股票，很多人选择眼不见心不烦，可以为回本而等到天荒地老；而面对一只持续上涨的股票，很多人却有如热锅上的蚂蚁，每一天都过得心惊肉跳。有人买了牛股，赚得蝇头小利就卖了，等过些日子再看，曾经的可以拥有已变成了高攀不起的样子。所以，真正的Ten bagger（十年十倍股），即便广而告之，也很少有人能拿得住。这就是资本市场的有趣之处。多数人之所以失败，是因为他们习惯了失败；少数人之所以成功，是因为他们能够和成功长期共处。

那么，为什么绝大多数人拿不住大牛股？这令我想起一首歌，名字叫《把孤独当做晚餐》。这首歌有一种令人绝望的美感，就像做金融、做研究一样；同时，歌词里唱出了“想要放弃心又不甘塘想要爱你却又不敢”的心态。我想，这就是绝大多数人与时代擦肩而过却一无所得的真正原因金想爱却又不敢。其实，在投资上，赢过的人很多，能够一直赢的人，却极少极少。赢得了一时，赢不了一世，是因为赢得偶然，赢得侥幸；可以凭运气而赢、凭时势而赢、凭权力而赢、凭垄断而赢、凭平台而赢、凭贵人而赢，却无法凭自己而赢、凭敢爱而赢。

敢爱，说着简单，做起来很难。因为敢爱的前提是足够的了解、全然的信任和发自内心的欣赏。然而，病毒是无情的、世界是内卷的、人心是善变的、市场是残酷的、信息是嘈杂的。大多数个人投资者，要么在乱花中迷失了理性，要么在冷热无常中扰乱了心境，要么在惑众谣言里失去了信心，进而变得不敢爱、不懂爱、不会爱。没有爱，投资就没有光，哪怕身处牛市也只会觉得恍若隔世。