2019年年初以来，全球贸易摩擦升级。对中国，美国总统特朗普发布推特表示，拟自10月1日起对2500亿美元的中国产品加征的关税税率从25%上调至30%，自9月1日起对3000亿美元中国产品加征15%的关税（分两个阶段实施）；对欧盟，美国公布了对欧盟的112亿美元的关税清单和40亿美元的补充清单，美欧之间关于波音与空客的争端依然悬而未决。除此之外，英国与欧盟间的贸易、日本与韩国间的贸易也出现了明显问题。受此影响，全球贸易额出现明显下滑。今年6月，主要国家出口同比增速从2.78%下降到-2%，进口同比增速从1.07%下降到-3.53%（见图1）。IMF在4月、7月的经济预测中，分别将全球经济增速下调了2个和1个百分点。目前预测的2019年全球经济增速为3.2%。

在此背景下，全球央行开启了降息潮。截至8月19日，已经有包括美国、印度、俄罗斯、南非、墨西哥、澳大利亚等在内的29家央行启动降息；在没有降息的经济体中，欧央行和日央行也有很大概率会降息。

那么，当下的宏观环境会对全球实体经济和金融市场产生怎样的影响呢？