2024年11月，斯蒂芬·米兰在《重构全球贸易体系用户指南》（以下简称米兰报告）中系统阐释了特朗普政府以关税为核心重塑全球贸易体系的逻辑框架。米兰是美国哈德逊湾资本管理公司的高级策略师，曾任美国经济政策高级顾问，于2025年3月12日在美国参议院以53票对46票确认就职白宫经济顾问委员会主席。米兰报告政策取向的深层动因，植根于美国经济结构性失衡与美元霸权体系的内在矛盾。米兰报告指出，美元作为全球储备货币的“过度估值”长期压制美国制造业竞争力，导致贸易逆差持续扩大与产业空心化加剧。在此背景下，关税政策被特朗普政府赋予三重使命：既是矫正贸易失衡的“经济手术刀”，又是保障战略自主的“安全护盾”，更是缓解财政压力的“政策杠杆”。

政策溯源：关税工具为何成为特朗普政府的核心武器

从理论层面看，米兰报告提出的“货币抵消效应”为关税工具提供了关键支撑。其核心机制在于，当美国加征关税时，若出口国货币同步贬值，进口商品美元价格涨幅将被汇率变动抵消，从而实现“非通胀性税负转移”——美国财政部获得关税收入，而实际购买力损失由出口国承担。米兰认为，这一理论在2018—2019年中美经贸摩擦中初步验证。根据美国劳工统计局（BLS）数据，尽管2018年美国对华加征17.9%关税，但美国核心居民消费价格指数（CPI）涨幅仅0.3%—0.6%，未触发显著通胀。然而，微观研究揭示出复杂图景：中国出口商通过提价将约60%关税成本转嫁至美国进口商（Cavallo et al., 2021），零售商利润率遭挤压，长期可能传导至消费端，凸显政策效果的阶段性局限。