自特朗普上台以来，美国政府实施了一系列改革举措，试图在各个领域削减预算，以减少美国联邦政府赤字，但其效果和前景引发市场质疑。近期，美国多项经济数据显示了美国经济走弱的信号，市场对于特朗普政策是否将导致美国经济衰退的讨论日益升温。综合来看，特朗普政府当前实施的一系列政策或抑制企业情绪和投资计划，削弱消费者信心，导致经济增长放缓，与此同时通胀上行压力增加。

多项经济数据显示美国经济转弱

裁员数据反映出美国就业市场开始走弱。美国就业咨询公司“挑战者”发布的报告显示，2025年2月全美企业宣布的裁员人数已经达到了17.2万人，较2024年同期飙升103%，从2025年初至今，累计裁员总数已达22.12万人。在此次裁员潮中，美国政府部门、零售业与消费品制造商为裁员的“重灾区”，裁员人数远超2024年同期水平。政府部门的裁员规模居于首位，当月裁员6.2万人，与2024年同期相比增幅高达41310.6%。同时，零售业也深陷困境，2月裁员4.5万人，同比增长572.1%；消费品行业的裁员情况同样严峻，裁员人数从2024年同期的6629人激增至12947人，同比增长95.3%。2月裁员人数骤升主要由于美国政府效率部（DOGE）激进的成本削减措施（大规模裁员和联邦机构解散）、政府合同取消、对经贸摩擦的恐惧和公司破产等因素。DOGE的行动影响在众多裁员因素中占比为29%，成为裁员的主要推动因素之一（见图1、图2）。