2025年，全球经济延续低位运行态势，主要经济体处于降息周期，特朗普政策为美国及全球政治经济形势增添变数，地缘政治冲突风险犹存。在上述宏观因素和各自供需基本面的差异化形势下，黄金、原油、铜等不同大宗商品价格可能呈现分化态势。

2025年大宗商品市场面临的宏观环境

2025年全球经济或维持低位运行态势，大宗商品需求面支撑力度不强。全球经济增长动能从需求端影响大宗商品价格。经历新冠疫情期间的流动性宽松和地缘冲突引发的供应链中断后，大宗商品价格于2022年升至历史高位。随着近年来通胀高企，发达经济体开启加息，全球经济增长放缓，供应恢复叠加需求走弱，大宗商品价格整体回落。国际货币基金组织（IMF）预计2024年和2025年全球经济增速均为3.2%，低于2011—2019年的平均增速（3.48%），但高于2019年。在2025年全球经济低位稳健运行的基调下，预计大宗商品需求面的支撑力度偏弱。