2024年11月6日，特朗普赢得美国大选。当天，随着选情逐步向共和党倾斜，美元指数大幅升值，12个小时内由103.3升至105.4、升值幅度高达2.0%。而在此之前，无论是辩论日美元指数的日内高频数据，还是过去几个月美元的整体走势，也都与特朗普选情息息相关。2024年6月以来，博彩网站Polymarket隐含的特朗普胜选概率与美元指数的相关性高达0.77，“特朗普胜选”似与“强美元”已划上等号；但在此之前，无论是接受彭博社采访还是公开演讲，特朗普和其助手万斯都多次强调了“弱美元”计划。为何“弱美元”的主张却收获了“强美元”的现实？2025年美元将继续走强吗？

“弱美元”的重重阻力

特朗普和万斯对“弱美元”的主张，主要基于其对美国贸易逆差的理解。特朗普认为，当前美元存在高估，而高估之下的“强美元”使得美国出口商品在国际市场上的价格相对较高，削弱了美国产品的竞争力；“强美元”还使得进口商品相对便宜，进一步扩大了美国的贸易逆差。基于此，特朗普希望通过“弱美元”政策降低出口成本，提高美国产品的国际竞争力，以此刺激国内制造业的发展。