2024年上半年，全球货币政策分化加剧，美联储降息预期降温和避险情绪推动美元走升，非美货币普遍偏弱。其中，拉丁美洲货币在非美货币中表现垫底；日元在美日高利差和日本经济增长乏力的影响下跌至1986年以来新低；俄罗斯卢布逆势升值，在全球主要经济体货币中表现亮眼。展望2024年下半年，美元温和走贬将成为基准情形下的主流趋势。非美货币整体压力有所减弱，经济基本面差异将使其具体走势有所分化。欧央行谨慎降息将有助于欧元企稳，英镑走势则取决于经济政治因素的阶段性主导情况，日本加息预期将有助于日元止跌转升，不同区域的新兴经济体货币表现存在一定异质性。

上半年：美元震荡走升，非美货币普遍贬值

2024年上半年，美元震荡走升。美国劳动力市场和通胀水平屡超预期，强势的经济数据使得美联储降息预期一再降温，加上地缘政治风险和避险情绪高企，使得美元指数（USDX）在101.3—106.4的较强区间内震荡上行，上半年温和升值4.4%。在美元总体上行趋势下，多数非美货币走弱。根据美联储公布的美元指数，2024年上半年美元对主要贸易伙伴货币升值4.8%，其中对发达经济体货币升值4.5%，对新兴经济体货币升值5.2%。