古今中外,面对有效需求不足,财政政策是标准化举措之一。然而2024年以来,专项债发行进度偏缓、非税收收入多增、消费补贴力度温和,或都折射出财政与过往不同的特征（见图1）。财力之力,不仅影响年度经济增速目标,更关乎能否扭转价格负增长的困境。

经济有惯性,无力不改变。近来地方消费补贴、基建投资力度受到财政收支缺口的显著掣肘。地方财政收支缺口的持续加大,主要源于过往几年地产相关收入锐减,部分也在于卫生健康等支出显著加大（见图2）。即便考虑中央转移支付增加、非税收入抬升,短期仍难抵补缺口。地方“三保”等民生支出确是刚性的。