2024年可以算是发达经济体的货币政策转折之年。在过去两年经历了普遍的加息后,2024年上半年,多个发达经济体央行陆续或即将转向降息,但在调整的节奏上有明显的快慢之分,甚至出现了日本央行这样加息的“异类”,主要原因在于各经济体宏观经济环境,尤其是通胀环境存在差异。尽管当前主要发达经济体的通胀水平较高峰时期已经明显回落,但大多仍高于2%的中期目标,使得各央行在降息时显得较为谨慎。例如刚刚在6月降息的欧洲央行并未作出连续降息的承诺,未来降息路径视经济数据而定。本有可能在6月降息的英国央行也因近期通胀数据粘性而选择按兵不动。当前美国通胀水平仍显著高于2%的中期目标,同时高于大部分发达经济体（见图1）,这也直接掣肘了美联储货币政策转向宽松。

展望2024年下半年,从主要发达经济体各自的经济基本面、通胀形势以及历史经验看,预计美联储对于降息的态度将较为谨慎,降息时间不会过早；欧洲央行短期再次降息的可能性较小,年内剩余降息幅度有限；英国央行或继续对通胀的意外走高保持警惕,降息时间可能在8月以后；日本央行则可能再次实施加息。