美国自2021年以来发生的通胀是总需求和总供给失衡、金融条件过于宽松、货币供给大幅增长三个层次因素共同作用的结果，而超级宽松的货币政策贯穿其中并起关键作用。为了将通胀降回2%目标，美联储紧缩货币政策对这三个层次都起到了显著作用，通胀指标自2022年中旬触顶回落并逐渐接近2%目标，在2024年初进入了最后历程。然而最近的数据显示通胀下降出现了阻力，表现出粘性。目前美联储货币政策正处于从紧缩逆转的关键节点，其未来走向取决于美联储确信通胀可持续地向2%目标回归。

笔者采用综合指标评估美国通胀和其中粘性部分的发展趋势及目前状态，分析通胀及其三个层次因素的状态及走势，并探讨货币政策对降低通胀的作用。

新冠疫情以来美国通胀的状态、特征及趋势