经历2022年年底债券市场波动引发的理财产品“破净潮”和“赎回潮”后，2023年银行理财投资者的风险偏好明显收缩，导致银行理财市场的规模有所下降，客户产品的诉求较为单一，底层资产趋向集中，给银行理财业务的长远发展带来挑战。银行理财公司在支持实体经济发展、实现居民财富保值增值等方面有重要作用，要坚定信心、立足当下、面向未来，平衡短期和长期的关系，在实现平稳发展的基础上，做好长远规划和基础能力建设。

银行理财面临的挑战

随着经济的不断发展和财富收入的不断增加，居民财富管理的需求不断提升，财富管理的重要性日益凸显。以银行理财为代表的财富管理机构，就是通过其所持有的金融资产价格上涨来获得收益，实现财富的保值增值。财富管理并不是简单的财富增长问题，而是关系到一个家庭的幸福，关系到社会阶层能否稳定延续和上升发展。因此，理财市场的稳定发展对于实现共同富裕和维护社会稳定具有重要的意义。

近几年尤其是银行理财公司成立以来，银行理财有以下主要变化。一是绝大部分理财产品实现净值化转型。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）实施以来，银行部门和理财公司持续推进理财产品净值化转型，实质是让理财产品的收益实时反映底层资产价值的变动，理财产品的收益能够客观有效地显示市场变化。截至2022年年末，我国银行理财产品的净值化率已经达到95.47%，这意味着我国绝大部分理财产品已经实现净值化转型。二是理财产品采用三“单”管理模式，即单独建账、单独管理、单独核算。这种模式一方面避免了资金池运作，另一方面也能让产品收益准确体现出来，避免表内外资金的混同。三是理财产品进一步放开投资限制，可以直投股票等权益资产。资管新规实施后，产品的收益表现不再是一条平滑上升的曲线，而是会跟随市场的波动发生明显的变化。在净值化转型的背景下，2022年年底债券市场出现了剧烈的调整，引发了客户的大量赎回，并由此进一步引发了债券资产的下跌，形成了“赎回—下跌”的负反馈。在这波剧烈调整下，大量理财产品出现了净值回撤，部分产品甚至出现了“破净”的问题，引发了市场的广泛关注，也对2023年的理财市场产生了类似“疤痕效应”的影响。