2022年开年以来至4月中旬，以巴西雷亚尔为代表的部分新兴市场货币在全球经济增速疲软、美联储开启加息进程的背景下逆势走强。其中，巴西雷亚尔走势较为突出，其在4月中旬高点时兑美元年内涨幅一度超过20%。不过，在4月下旬后，巴西雷亚尔走势出现回调。那么，促使巴西雷亚尔前期大幅上涨的原因何在？其未来走势又将如何？以下是笔者的分析。

内外部多因素助推巴西雷亚尔前期大幅走强

大宗商品价格大幅上涨为雷亚尔走强提供重要支撑

自今年2月以来，欧美各国陆续放开防疫管控政策，居民消费的增长与企业复工复产推动市场需求水涨船高。在各主要央行货币政策由松转紧的过渡期里，需求火热与供给端恢复滞后的矛盾带动了商品价格上涨。此后，俄乌冲突升级与欧美国家对俄罗斯的制裁进一步扩大了商品市场的波幅，国际油价与基本金属均走高并维持高位震荡，俄乌两国的武装冲突也引起了市场对于全球粮食供应的担忧，带动大豆等农产品价格上涨。受上述因素的推动，年初至4月底，反映大宗商品综合价格的彭博商品指数从99.17一路上涨到130.11。