自今年3月美联储加息落地以来，日元开启了新一轮快速贬值行情，美元兑日元汇率自115快速上行，于4月底失守130重要关口后继续上行，最高至131.24。5月上旬，日元继续维持在近20年低位运行，成为今年表现最差的十国集团（G10）货币。那么，日元近期持续走弱的原因何在？其对日本经济具有怎样的影响？日元后市走势又将如何？以下是笔者的分析。

三大因素导致日元近期持续走弱

日本经济基本面在疫情、通胀等影响下的持续低迷，日本与欧美货币政策的分化，以及日元避险属性转弱，是驱使近期日元持续走弱的三大因素。

首先，日本经济基本面疲弱难以为日元汇率提供支撑。日本经济长期维持较低增速，近10年的平均增长率仅为0.55%。新冠肺炎疫情暴发后的2020年，日本实际国内生产总值（GDP）年率为-4.5%。此后，日本经济的恢复持续落后于主要发达国家，并多次受到本土和海外疫情的冲击。2021年，在全球主要国家经济大幅反弹的背景下，日本经济增速仅为1.7%（见图1）。2022年2月，俄乌冲突导致全球大宗商品和能源价格进一步上涨，令全球通胀预期高企，叠加日本的外需大幅回落，日本国际收支状况出现明显恶化，贸易逆差规模快速扩大，使得脆弱的日本经济雪上加霜。国际货币基金组织（IMF）近期将2022年日本经济增长预期由3.3%调低至2.4%，为主要经济体中的最慢增速。