从2018年的中美经贸摩擦，到2020年的新冠肺炎疫情，再到2022年的俄乌冲突，百年未有之大变局呈加速演进态势。

俄乌冲突是百年变局中最新的一块拼图。它改变的不仅是欧洲史，也是全球史；不仅是地缘政治的历史，也是国际货币体系的历史。俄乌冲突以来，我们目睹了美国凭借美元霸权对俄罗斯的极限制裁，目睹了俄罗斯将卢布挂钩天然气和黄金的反制。一叶落而知秋。前纽联储官员Zoltan Pozsar敏锐地提出了布雷顿森林体系III，预言国际货币体系将从美元主导的信用货币体系转向以黄金、能源等商品为支撑的多元国际货币体系。

国际避险货币是观察国际货币体系演变的窗口。我们看到了日元等传统避险货币属性弱化，看到了人民币等新兴避险货币的崛起。在这些起起落落中，我们可以管中窥豹，捕捉到国际货币体系演变的历史、现在和未来。我们编辑这期“国际避险货币”的专题，就是以避险货币为经，以国际货币体系为纬，不仅知其然，更要知其所以然。

避险货币是谁？是不是在国际金融危机时期，本国货币升值就意味着本币有幸加入避险货币行列？避险货币的本质特征是什么？这些问题是理解避险货币问题的基本前提。我们专门邀请了中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员夏广涛和肖立晟撰写了《避险货币的概念、特征和决定因素》，对避险货币的基本概念和核心特征给出更加清晰的界定。

避险货币从哪里来？不同避险货币之间有何相似点，又有何不同点？这是理解当下国际避险货币变局的关键。从全球公认的国际避险货币美元、日元、瑞郎的发展历史看，美元凭借其货币霸权成为理所当然的避险货币，日元、瑞郎等凭借自身的融资货币和中立国地位脱颖而出。相较而言，人民币的避险属性既不同于美国，也不类于日本、瑞士，呈现出了中国特色的避险货币雏形。我们邀请了国金证券首席经济学家赵伟、中信证券首席经济学家明明分别撰写《日元避险货币的前世今生》《浅谈人民币国际化与避险货币功能建设》，从历史着墨，就日元避险属性的弱化和人民币避险属性的不完整性展开客观全面的分析。

避险货币尤其是美元要到哪里去?这是理解未来国际避险货币格局演变方向的钥匙。从美元的发展历程和避险主导地位看，在未来的一段时间内，美元可能还是无法替代的避险货币。那么，我们更需要关注未来能对美元避险地位带来实质冲击的因素，包括美国自身政治经济的失败，外部的去美元化进程，亦或以黄金、能源等大宗商品为支撑的商品货币。我们邀请了中证金融研究院首席经济学家潘宏胜撰写了《美元避险货币地位的形成与演变》，对美元的未来和国际货币体系的演变给出前瞻判断。

百家争鸣、百花齐放。围绕上述三个讨论方向，我们还专门组织了“专家笔谈”栏目，邀请上海交通大学现代金融研究中心主任潘英丽、中银证券全球首席经济学家管涛、经济学家张岸元、东方证券首席经济学家邵宇、招商证券研发中心战略研究部副总经理谢亚轩、中金研究院外汇专家李刘阳六位专家抽丝剥茧，从宏观和微观、实体和金融、理论和实践、历史和未来等多角度展开深入讨论，为读者提供了更加丰富的视角和观点。