2016年10月1日，人民币正式加入特别提款权（SDR）货币篮子，这是人民币国际化进程中的里程碑事件。本文基于SDR权重和汇率两个维度进行分析，总结人民币汇率走势的变动和特性，为观测和理解人民币汇率走势提供一个新的视角。

人民币入篮以来的权重变动显示出成熟货币的稳健性特征

SDR是目前全球5种最重要货币的复合体，汇率和利率均根据篮子货币计算得出。国际货币基金组织（IMF）根据贸易和金融两大类指标，确定SDR篮子货币的初始权重。初始权重确定后，以在SDR修订生效日前3个月的平均市场汇率作为基准汇率，计算出各篮子货币的数量。至下一次调整前，各货币的数量固定不变，但对应权重会因篮子货币汇率的变化而变化。需要说明的是，由于所含篮子货币的数量不变，SDR对各种货币的汇率根据外汇市场汇率行情计算得出，而非交易形成。

货币的权重变动基本反映了相对于其他篮子货币的强弱。由于篮子中各货币的数量不变，汇率的变化会引起权重的变动，相对初始权重就会有所偏离。以人民币为例，如果汇率相对升值，那么固定数量的人民币在SDR篮子中所占的权重就会增加。需要注意的是，由于美元和欧元在SDR中的权重占比高，其变动幅度自然更大，因此变动幅度的绝对数值并不能作为货币是否稳定的判断标准。