2021年以来，大宗商品价格整体呈持续上涨态势。那么，主导大宗商品价格走势的因素是什么？其前景又将如何？以下是笔者的分析。

双重因素促使上半年大宗商品价格总体上涨

总体来看，2021年上半年，全球经济非均衡复苏导致不同国家的供需失衡，以及主要国家央行维持宽松的货币政策，奠定了大宗商品价格总体上涨的基础。

第一，全球经济复苏不均衡导致供需失衡。从历史经验看，经济复苏阶段往往伴随着需求扩张，拉大供需缺口，推高大宗商品价格；随后，需求推动供给扩张，供需缺口收敛，促使商品价格回调。但本轮大宗商品上涨背后的经济周期与以往不同，这主要是因为新冠肺炎疫情的冲击是典型的外部冲击，阻断了经济的供求传导。具体而言，2021年上半年，发达国家疫情稳定修复，经济复苏态势明显，需求前景良好；与此同时，资源国疫情反复，供给恢复受限。