债券通，作为一种债券市场双向开放的政策性制度，它的启动对促进债券跨境投融资互联互通具有显著的正面效应。为了稳妥推进金融市场开放，债券通业务于2017年7月首先推出“北向通”试点。从推出至今，随着境外参与度的逐步提高，北向资金流入量稳步增长，债券成交量及托管余额持续增多。基于“北向通”业务取得的显著成效，再考虑到当前资本市场开放体系更趋完善、内地对中国香港地区债券投资的空间仍较大等因素，推出债券通“南向通”正当其时。

开放债券通“南向通”的时机相对成熟

其一，债券通“北向通”业务已取得显著成效。一是参与债券通“北向通”的境外机构投资者稳步增长。截至2020年12月，“北向通”业务境外机构投资者数量已达2352家。其中，全球前100家资产管理公司中有75家参与了“北向通”业务，服务范围覆盖全球34个国家和地区。二是交易量显著增长，境外持仓量不断增高。2020年11月，“北向通”单月交易量创下历史新高，达到4850亿元；全年累计交易量4.81万亿元人民币，月均交易量达到4010亿元，同比2019年大幅增长了82.74%，是开通首月14.8亿元的271倍（见图1、图2）。