“两会”最新发布的《政府工作报告》明确了2021年的中国货币政策基调——“稳健的货币政策要灵活精准，合理适度”。中国控制疫情有效，经济基本面持续回升，货币政策逐步回归正常化；而美联储主席鲍威尔近期在多个场合一再强调，要维持宽松货币政策的基调不变。美元是全球中心货币，美联储的宽松货币政策对全球各个经济体均会产生显著和持续的溢出效应。“水往低处流”，当前中美货币政策取向的差异，会通过溢出效应给中国的货币政策正常化带来冲击，需要借助一系列逆周期、跨周期和宏观审慎政策措施加以应对。

中国货币政策继续回归正常化