2020年，日元对美元整体呈升值态势。截至2020年12月31日，美元/日元年内下行幅度为4.94%。具体来看，日元的2020年走势可以分为两个阶段：第一阶段是一季度，在新冠肺炎疫情暴发并在亚洲流行时，受到市场避险情绪阶段性变化以及日本国内疫情形势不确定性的双重影响，日元呈宽幅震荡态势。第二阶段是从4月份至年底，全球疫情发展的中心从亚洲转向欧美，美元呈整体走弱态势，助力美元/日元到达103整数关口一线。展望2021年，在日本内外部基本面形势稳定，以及一些新的因素朝着利好方向演进的前提下，日元有望获得延续上涨的态势。

首先，日本的疫情防控态度相较欧美更为积极、经济基本面从疫情中有所恢复、美联储的量化宽松措施这三方面因素主导了2020年的日元走势，其有望继续在2021年为日元提供支撑。

一是日本国内对疫情的控制虽较中国偏松，但相较欧元区、美国等主要发达经济体则更为严格。整体来看，市场对于日本疫情发展的担忧明显低于欧美国家。从全球汇率走势看，2020年疫情控制得相对好的经济体，汇率均表现强势。展望2021年，在新冠疫苗广泛使用并取得显著效果之前，积极的疫情防控态度和措施，仍然是一国经济基本面保持稳定的基础。预计日本等东亚国家在疫情防控方面仍将相对积极，这也将为日本经济基本面及日元汇率提供稳定的支撑。

二是日本经济将延续复苏态势。在进入疫情的常态化管理期后，受益于出口和消费的改善，日本2020年第三季度国内生产总值（GDP）增长年化季率达到了创纪录的21.4%，实际GDP环比增长5%。从2020年年底的调查可以看出，市场对于日本经济的前景较有信心。投资者普遍认为，日本GDP在2020年下降5.3%，较11月预测下降5.6%有所回升；与此同时，投资者预计日本2021年GDP将增长3.4%。良好的市场预期叠加日经指数从2020年3月底开始逐级上行，将进一步支持市场资金的流入，对日元走势形成助推。