中资美元债近年来发行数量及金额不断上升，呈现发行主体多元化、发行期限短期化、融资成本趋低化等特征。在新冠肺炎疫情的影响下，全球经济下行。特别是美元流动性危机，一度导致中资美元债市场出现异常起伏。从中长期来看，全球负利率债券范围不断扩大、中国经济企稳、金融市场加速开放、美元流动性趋稳等因素，会显著提升中资美元债的吸引力，而新冠肺炎疫情和国际市场短期冲击则较难影响其投资价值。

中资美元债的发行现状

中资美元债首发于1986年，2010年开始进入快速成长期，2017年达到高点后回落。截至2020年11月30日，中资美元债共发行3817只，发行规模为13608亿美元。根据债券的发行规模及增速变化，可以将中资美元债的发展大致分为三个阶段：第一阶段是快速成长期（2010—2014年）。该阶段发达经济体的货币政策宽松，而人民币处于升值阶段，中资美元债发行数量和发行金额急速增加（见图1），年均增长率为116%。第二阶段是发展停滞期（2015—2016年）。2015年美联储开启加息周期，加上市场对人民币汇率预期产生波动，导致中资美元债发行有所降温。第三阶段是波动上升期（2017年至今）。2017年，国内开启金融供给侧改革，严控地方政府债务，使得企业海外融资需求增强；2018年，美联储加息四次，加上国内对境外发债监管趋严、债券违约潮出现，中资美元债的发行金额同比下降22%；2019年受益于美联储降息以及上半年融资环境边际改善，发行规模恢复增长；2020年以来，由于新冠肺炎疫情的影响，全球经济不确定性增强，中资美元债发行金额同比有所下降。