进入二季度，特别是5月以来，能源、矿产与粮食作物等大宗商品价格出现上涨（见附图），引发市场的广泛关注。那么，其走势背后的原因为何？未来一段时间又会朝哪个方向发展呢？就此笔者做以下简要分析。

多因素助推大宗商品反弹，但前景仍具不确定性

二季度以来，多个大宗商品品种价格有所反弹。整体来看，其助推因素主要有以下几个方面：一是为了应对新冠肺炎疫情的冲击，多国推出大规模的经济刺激政策。预计全球主要国家推出的刺激政策总强度约为2008年金融危机期间的两到三倍。二是全球范围内的宽松货币政策。美联储通过两次紧急降息将利率下调至0%—0.25%，并开启了无限量量化宽松政策，使其资产负债表迅速扩张近一倍，并带动全球多个重要经济体降息。三是中国经济回升。由于我国疫情控制较好，3月以后开始逐步复工复产，逆周期调控力度加大，使得经济总体上在二季度开始复苏。四是市场情绪的修复。在全球多国疫情逐渐进入平台期，以及上述因素的作用下，市场的风险偏好有所提升。五是部分大宗商品品种的供需出现阶段性形势利好。