4月以来至6月上旬，美国股市摆脱了2月下旬到3月底的大跌行情，出现了显著反弹。美股三大指数最高时分别反弹了48.3%、44.5%与46.1%。纳斯达克综合指数甚至超过了2月中旬的年内高点，创出10000点以上的历史新高。对此，有观点认为，美国股市有望迎来新一轮牛市；但笔者认为，这种观点过于乐观。

事实上，6月11日，道琼斯工业指数、标普500指数与纳斯达克综合指数就分别下跌了6.9%、5.9%与5.3%；12日三大股指虽有所反弹，但从6月12日当周的情况看，道琼斯工业指数累计下跌5.56%，标普500指数下跌4.81%，纳斯达克综合指数下跌2.3%，均创3月20日之后的最大周跌幅。从当前的整体形势看，预计在未来较长一段时间里，美股都会面临波动性上升的格局，且不排除会再度暴跌。

首先，今年4月以来的美股反弹主要有以下几方面的原因：一是美国新冠肺炎每日新增确诊人数在4月26日达到峰值后开始逐渐下降，疫情的减退使得投资者风险偏好重新上升。二是为了应对疫情引发的金融市场恐慌，尤其是为了平息3月中旬金融市场上出现的流动性危机，美联储采取了史无前例的宽松货币政策，巨量流动性的投入提振了投资者的信心。三是在疫情有所减退之后，美国政府开始推动全国复工复产。复工复产的推进使得劳动力市场的失业状况有所改善，显著改善了投资者的信心。

其次，需要注意的是，前期的美股反弹并不意味着美股熊市终结、牛市即将到来，美国股市的动荡仍未结束。