面对新冠肺炎疫情给全球带来的经济衰退冲击，以美联储为代表的全球主要央行迅速打开货币政策工具箱：大幅降息、无限量QE、加码回购操作与证券购买、SMCCF、PMCCF……新一轮规模更大的宽松货币政策又一次不期而至。

结合2008年金融危机后的宽松货币政策周期和此次新一轮宽松货币政策，一些理念变化和具有长期影响的相关问题值得关注。

一是2008年以来央行“通货”的膨胀并没有引起通货膨胀，当前的通胀形成机制复杂程度是否已超过我们的传统认知？在新一轮宽货币、低利率的大环境下，维系低通胀的经济结构和金融体系会否因疫情发生根本性的改变？

二是美联储为应对疫情危机不仅实施了无限量QE政策，还创新了让财政政策与货币政策通过SPV“联姻”的新举措，使得货币与财政的边界更加模糊不清。在中国，关于财政政策与货币政策的协调配合问题，以及如何评价西方的现代货币理论，重新进入人们的视野，引起了普遍关注。