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当下与未来:对离岸人民币期货市场发展的思考

来源: 《中国外汇》2019年第23期 作者:李公辅 梁玥 编辑:张美思
离岸人民币期货市场要进一步发展,需要良好的制度设计和得当的策略布局;而运行高效的人民币期货市场,则有助于降低企业套保成本,丰富人民币的市场生态。

随着离岸人民币市场的发展和成熟,离岸人民币外汇期货交易市场近年来开始崭露头角,在一些交易所的大力推动下,市场交易量和影响力都迅速增加。以下,笔者将对离岸人民币期货市场的现状进行简要介绍,并对促进离岸人民币期货市场的进一步发展,提出自己的思考。

离岸人民币期货市场的发展现状

早在2006年,芝加哥商品交易所(CME)就推出了人民币期货品种,但直到离岸人民币市场初具规模并显示出相当的弹性之后,离岸人民币期货市场才具备了初步发展的条件。其标志是中国的香港交易所(HKEX,简称“港交所”)在2012年率先推出离岸人民币期货合约,并在之后的数年内一直保持领先地位。此后,新加坡交易所(SGX,简称“新交所”)、中国的台湾期货交易所、迪拜黄金与商品交易所(DGCX)、洲际交易所 (ICE),乃至韩国、俄罗斯的交易所,均开始推出人民币期货合约。从发展状况上看,当前离岸人民币期货市场主要有以下几个要点。

一是从合约种类上看,美元对人民币交易占主体。尽管当前部分交易所推出了欧元、日元等货币对人民币的交叉盘,韩国交易所(KRX)还推出了人民币兑韩元的期货,但绝大部分交易量还是集中在美元兑人民币上。

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