矿业企业境外投资的目标是矿产资源。开发矿产资源具有的资本密集和技术密集的特征，造成了矿业开发的特殊属性——既是一项高风险活动，也隐含着较高的投资回报价值。矿业企业在境外投资，以资源可靠性和可加工性为核心要素的资源风险，是并购企业需要高度重视的风险因素。资源不可靠和不可加工的项目，其他条件再好、再优越也是无本之木。资源风险主要体现在勘查风险、储量风险、技术风险以及诚信风险等方面。

勘查风险和储量风险

勘查风险是矿业项目固有的风险。发现一座经济矿床的概率非常低，一般为1%—2%或更低，如加拿大贱金属勘查的成功率为2%，澳大利亚贱金属的勘查成功率为0.4%；而发现一座经济矿床的平均成本却相当高，如加拿大的贱金属矿床为3800万美元，金矿床为2500万美元，澳大利亚的贱金属矿床为1.11亿美元，金矿床为6300万美元。因此，有限数量的勘查投资并不能保证能成功地发现矿床。

储量风险则是由于矿产资源禀赋隐蔽、成分复杂而带来的。按照国际惯例，根据勘查的程度，资源一般分为探明级、控制级和推测级。在工作程序合格、项目基础资料真实的情况下，探明级和控制级的资源风险较低。相对而言，推测级由于其勘查程度只达到普查阶段要求，地质可靠程度难以推断，资源量只能根据有限的数据计算，而且在实际业务中还会受到行业规范、从业人员的职业素养、执业水平等的较大影响，因而其可信度较低。