随着美国大选结果尘埃落定，特朗普竞选期间对我国直接和间接对美国出口加征关税的威胁再度引发市场关注。特朗普关税政策主要通过贸易、投资和金融三个渠道影响我国的跨境资金流动。从银行代客涉外收付的角度看，在特朗普上一任期时期，我国贸易渠道的跨境资金流动受到阶段性影响后快速恢复，投资渠道跨境资金净流入不降反升，证券投资渠道外资流入也表现出较强稳定性，当时的关税冲击主要表现为人民币汇率总体承压。若特朗普重返白宫后进一步对我国加征高额关税，贸易和投资渠道仍将是直接的影响路径，虽然波及面较广，但总体风险可控；相比之下，金融渠道则可能引发更为显著的潜在风险。上述三个渠道的影响程度，将取决于特朗普关税政策的具体情形以及中美贸易争端的演进。

贸易渠道的跨境资金流动前瞻

贸易渠道受关税政策影响最为直接。关税政策首先影响进出口货物流动（按照我国海关总署口径统计的货物流），进而反映在与货物贸易相关的收付款（国家外汇管理局统计口径的资金流）上。由于2020年暴发了新冠疫情，故特朗普上一任期主要考察2018年和2019年的相关情形。