今年《政府工作报告》明确提出，“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”，为中短期内人民币汇率的走势奠定了一个主基调。汇率水平的均衡稳定对于推动实体经济增长和稳定市场预期具有积极意义，也为打造强大的货币提供了重要保障。人民币汇率合理均衡水平的判断既是一个国际金融理论问题，又是一个市场实践问题，需要进行大量的政策推演和实证分析判断。概括而言，判断汇率水平是否合理均衡需要考量三个方面：一是汇率机制中市场供给和需求两大力量的平衡程度；二是汇率政策与以推动经济增长、充分就业为主要目标的货币政策之间的耦合度；三是汇率水平及其市场预期是否有助于管理和稳定投资者情绪，防范和控制金融风险。

人民币汇率波动的阶段性特征

保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，意味着在相当一段时间内，内外部环境变化将持续影响外汇市场的供给和需求两大力量，推动人民币寻找对一篮子货币的合理均衡汇率，并围绕该均衡水平保持基本稳定。