2023年8月1日，国际三大信用评级机构之一的惠誉（Fitch）宣布将美国的长期外币发行人违约评级自“AAA”下调至“AA+”。截至2023年8月15日，三大信用评级机构中，除穆迪（Moody's）仍维持美国主权债务的“AAA”顶级评级外，惠誉和标普（Standard & Poor's）都已将美国信用评级调为次一级的“AA+”评级。不同于2011年标普首次降级时美国股市大跌、金价上涨、美国金融市场剧烈波动的情况，本次惠誉降级对美国金融市场造成的冲击不大，但再次引发了市场对于美债安全性的讨论。笔者将结合历史和现状，对美国主权债务评级下调的原因、影响和美债安全性的前景进行分析。

美国长期主权信用两次被降级的原因

2011年8月5日，标普公司决定将美国主权债务评级下调一级至“AA+”，并维持自2011年4月以来的负面展望。标普下调美国主权债务评级的主要原因有两点：一是不断攀升的政府债务负担。标普认为美国政府和国会达成的赤字削减/财政整顿计划并不足以稳定美国的债务前景。二是政治风险。在一个财政和经济上挑战不断的时期，美国的政策制定和治理能力的有效性、稳定性与可预测性在降低，弥合两党在财政政策上的分歧更加困难，使得标普对国会和政府执行财政整顿、逐步稳定政府债务的能力持悲观态度。

在下调美债评级的一周后，标普将美国洛杉矶、佛罗里达州海牛县和加利福尼亚州圣马特奥县政府的投资组合评级从“AAA”下调至“AA”，因为这些地方政府的投资组合中有“重大的美国国债和美国政府机构债券的敞口，占比超过投资组合总额的50%”。这三个地方政府称对标普的判断力失去信心，决定不再聘请标普进行对其投资组合的评级工作。不过，标普坚持降级的决定，直至今日也没有回调美国主权债务评级。