2022年，包括新兴市场货币在内的非美货币普遍承压。2023年，新兴市场货币面临多空因素相互交织的局面。引致2022年新兴市场货币贬值的压力将逐步趋缓，较高的经济增速和大宗商品价格高位下的出口规模，将给2023年新兴市场货币企稳趋升提供支撑；但与此同时，全球需求放缓、债务危机以及地缘政治冲突等冲击，叠加各国经济基本面和政策空间差异，将使得新兴市场货币在动荡中有所分化。

一方面，2023年新兴市场货币具有企稳趋升的有利因素。一是美联储加息进程放缓，新兴市场资本外流趋势或将逆转，这将是2023年新兴市场货币企稳的最大支撑。美联储高频大幅度加息引致资本大幅外流，是导致2022年新兴市场货币普遍贬值的主要原因。2023年美联储加息进程大概率放缓，新兴市场资本外流和货币贬值压力将极大缓解。2022年12月8日国际金融协会（IIF）的数据显示，11月新兴市场国家资本流入374亿美元，为2021年6月以来的最大值。美联储加息放缓下资本外流趋势逆转带动新兴市场货币企稳或小幅升值。

二是高于发达经济体的经济增速，是推动2023年新兴市场货币企稳的基本面因素。根据2022年10月国际货币基金组织（IMF）的预测，2023年新兴市场和发展中国家经济增速为3.7%，发达国家仅为1.1%。此外，根据IMF预测数据测算，除中国外，2022年亚太新兴和发展中经济体加权平均经济增速为6.0%。预计2023年在中国防疫政策调整和优化带动亚太地区产业链重构的背景下，亚太新兴经济体仍将是世界范围内最具活力的经济体和驱动全球经济增长的关键引擎。鉴于2023年全球经济面临衰退风险，亚太地区增速或略有下降，但仍显著高于其他新兴经济体和发达国家。

三是大宗商品价格高位波动下对外出口规模得以保障，是2023年新兴市场货币企稳的国际收支因素。2023年大宗商品价格大概率将波动下行，但大幅下跌的可能性较小，仍将维持在相对高位。新兴市场多为资源出口型国家，大宗商品贸易韧性较强，尤其是俄罗斯、印尼、埃及等，经济仍将受到大宗商品价格高位的支撑。