2022年资产管理市场最热门的话题之一是银行理财产品的收益回撤和“破净”（即单位净值低于1）。一向以稳健著称的银行理财出现了大面积净值回撤甚至跌破净值的情况，引发了市场的广泛关注。理财产品“破净”的原因主要包括产品净值化转型、基本面及预期变化、货币政策调整及市场情绪等。对此，投资者要尊重市场规律，加强对理财产品的研究，做好适当性管理，坚持价值投资。

银行理财净值波动的原因

根据万得（WIND）统计数据，2022年11月以来，银行理财产品出现大面积净值回撤的情况，其中净值回撤的产品超过3成。净值下跌过程中，还引发了理财客户的赎回潮。从理财市场的表现看，这不是理财产品第一次出现大面积“破净”，2020年5—6月和2022年4月均出现过这种情况。根据中国理财网的统计数据，2020年6月末，商业银行发行的中低风险等级的理财产品有260款净值低于初始净值，其中，国有大行和股份制商业银行占比近一半。2022年4月，银行理财也面临净值回撤的压力，2000余只理财产品“破净”。

银行理财尤其是固定收益类理财收益出现大面积回撤引起市场关注，市场波动带来的冲击也让投资者和资产管理机构更加重视市场风险。笔者从以下几点简要分析理财产品净值回撤的原因。