2022年，英国经历了前首相约翰逊宣布辞职、国债收益率冲高并引发英格兰银行紧急购债、特拉斯的财政计划被推翻、铁路罢工等一系列政治经济局势动荡。在这种情况下，2022年英镑整体下行，并在强势美元压制下一度下跌至1.0335的50年低位，随后在英格兰银行紧急购债政策和美元指数走软的支撑下趋势回升。展望2023年，基本面仍将是英镑汇率走势的主导因素，市场对于英国经济衰退和货币政策转向的预期恐难支撑英镑的强势。但在外部方面，美联储加息进程见顶、美国经济衰退预期和能源价格、俄乌冲突给欧元区带来的持续压力，将对英镑形成一定支撑，英镑或将在多空力量博弈中陷入偏弱震荡行情。

第一，从经济基本面形势看，英国经济或将陷入衰退。近期英国央行发布的货币政策报告和议息会议记录对未来两年英国的宏观经济做出了预期，模型显示英国国内生产总值（GDP）增长将在2023年和2024年分别为-1.5%和-1%，经济将陷入衰退，制造业和劳动力市场将继续收缩。

从经济数据层面观察，虽然英国消费价格指数（CPI）仍处在10％以上高位，但受能源价格回落影响，2022年11月CPI数据10.7%已好于市场预期，核心通胀率也从6.5%下降至6.3%。除食品、租赁住房价格和服务价格基本企稳外，其他主要分项已开始见顶回落。石油和天然气价格整体继续回落，从期货交易来看，2023年能源和粮食价格将延续下行趋势，这将有助于英国通胀水平逐步回归。虽然短期内无法达到英国央行设定的2%通胀目标，但市场预期2023年中开始英国CPI回归速度将显著加快。从经济运行上看，随着加息的不断推进，其对经济活动的影响开始显现，自2022年8月起英国采购经理指数（PMI）就已跌至枯荣线以下。在劳动力市场上，尽管此前英国就业市场保持强劲，自2022年二季度以来保持在3.7%左右的低位，但劳动力需求的减弱和劳动参与率的逐步提高使得市场预期自2023年起英国失业率将开始升高。

第二，英国货币政策、财政政策困境以及贸易赤字前景将进一步限制英镑走势。从货币政策形势看，通胀率见顶回落和经济活动的收缩迹象将对当前英国央行的加息政策产生压力，英国央行或将早于美联储和欧洲央行开启货币政策转向。