2022年是全球金融市场极不平凡的一年，以美国为代表的发达经济体深陷四十年一遇的大通胀环境，全球开启超级加息周期。而俄乌地缘政治风险，欧洲各国遭遇能源危机重创，复杂、严峻的政治经济形势使全球金融市场动荡加剧。作为各国金融体系的基准价格，国债市场也走出了多年未有的波动行情，本文将对此进行简要回顾和总结。

美联储紧缩政策、供需改变之下

美债利率全线上行

2022年以来，为遏制巨大的通胀压力，美联储多次激进加息，促使美债利率上行。在新冠肺炎疫情暴发之后，发达经济体大规模货币放水以刺激需求，而前期的全球供应链受阻、后期的地缘政治风险爆发阻滞供给，引发全球40年来最严重的通货膨胀。在此背景下，2022年以来，美联储多次加息，创30年来最大加息幅度，为美元利率上行增添动力。以10年期美国国债为例，其收益率2022年最高升至4.33%，较2022年初上涨近280个基点。近期，因美国经济数据有所放缓、劳动力市场出现降温、通胀数据开始下行，市场对美联储的加息预期降温，美债利率有所下行。