今年是欧元正式发行现钞20年，但近来欧元兑美元汇率（下称“欧元汇率”）出现明显贬值，甚至一度跌破平价，是2003年后的首次，引发了全球的强烈关注和普遍担忧。从1999年欧元正式诞生算起，欧元经历了欧债危机和两次跌破平价的暗淡时刻，本文从欧元汇率变化入手，分析欧债危机和欧元两次跌破平价的成因，并在对欧元迄今的表现进行评价的基础上，展望其发展前景。

欧元诞生以来汇率走势及演进阶段

欧元自1999年诞生以来的汇率走势，大致可分成五个阶段（见附图），具体来看：