1999年1月1日，欧元诞生了，在澳大利亚的首个交易日的汇率为1.175美元，其后单边下行，在2000年10月跌至0.83美元的低位。经历1年多的底部震荡后，于2002年1月开始升值，12月回到1美元以上。

时隔20年，受俄乌冲突的持续影响，欧元兑美元汇率在2022年7月13日再次跌破平价关系。欧元空单还在累积。雪上加霜的是，在高通胀压力之下，欧央行不得不收紧货币政策，使欧洲的经济前景笼罩在一片阴霾之中。与欧债危机不同的是，作为“火车头”的德国恰好是这场地缘冲突引发的能源危机的中心，贸易条件的恶化很可能扭转其长期保持的贸易顺差。

欧央行能否再次挽救欧元于危局？后默克尔时代的德国会如何处理德国与欧元区利益的冲突？泛欧主义者能否抓住危中之机深化欧洲一体化改革，抑或是民族主义者掀起新一轮的反一体化浪潮？值欧元全面流通20年之际，在战后欧洲一体化进程中回顾欧元诞生的历程和流通20年的实践，对亚洲一体化有重要启示。

欧元诞生的历程