当前，人民币资产对境外机构的吸引力持续增强。其中，境外机构持续增持人民币债券，更引发市场关注。根据中国外汇交易中心公布的数据，9月，境外机构投资者在我国银行间债券市场净买入1108亿元，环比大增59%，继7月后再破千亿元。那么，这一趋势的原因是什么？其前景又将如何？就此，本文将对当前境外机构持有人民币债券的现状、原因及前景进行简要分析。

境外机构参与中国国内债券市场的概况

从规模上看，近几年境外机构对人民币债券的增持规模逐年提升（见图1）。2015年—2018年，境外机构配置中国境内债券的美元计价规模分别为86.4亿美元、277亿美元、516亿美元、893亿美元。2018年为历史最高，较2017年大幅上升72%。从分季度数据来看，境外机构往年在二、三季度的净增持量均较大。2019年上半年，境外机构继续加速买入中国境内债券，净增持规模高达354.4亿美元，较2018年下半年增加124.5亿美元。存量方面，截至2019年9月底，境外机构合计持有我国债券总量进一步增长至21168亿元，占全市场托管总量的2.82%。这一比例，相较2018年年末的2.55%，提升近0.3个百分点；相较2017年年末的1.88%，更是大幅提升0.94个百分点。