原油在基础能源中有着特殊地位，其价格主要由供需格局决定。但较为特殊的是，原油的供需格局在很大程度还受到各主要产油国自身阶段性状况以及相互之间博弈结果的影响。从原油的供需基本面分析，结合主要产油国的情况变化，笔者认为，下半年的国际原油价格有望继续维持坚挺。

上半年：“OPEC+”减产超预期

回顾2018年上半年，国际原油价格大幅上涨，核心原因是产油国联盟的超预期减产。2017年1月起，石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯等非OPEC国家首次成立减产联盟“OPEC+”，分别承诺减产120万桶/日和60万桶/日，减产总量约为全球原油总消费量的1.8%。减产的初衷，一方面是为了对冲页岩油增产的影响，以缓解全球石油的供需不平衡；另一方面，是为了降低全球高企的原油库存，以最终实现抬升国际油价的目的。从执行效果来看，上半年“OPEC+”的主动减产和被动减产，使得减产计划整体上超额完成。

其中，产油大国沙特的减产执行率始终维持在100%以上，4月份减产执行率达到132%；俄罗斯2018年减产执行率保持在82%以上，继续维持着2017年年中以来的高减产。除去主动减产，OPEC国家中的委内瑞拉以及非OPEC国家中的墨西哥，由于自身油田产量原因，被动执行了较高的减产执行率。其中委内瑞拉5月减产执行率已经达到711%，墨西哥减产执行率达到了300%左右。