近年来，人民币外汇掉期交易发展迅速，已成为全球投资者用于管理人民币资产和负债的重要金融工具。根据国际清算银行（BIS）三年一度调查数据，人民币外汇掉期于2013年超越即期和远期，成为场外人民币外汇市场中成交量最大的外汇交易品种。作为离岸人民币市场的重要组成部分，离岸人民币外汇掉期市场的发展与人民币国际化进程密切相关，在全球金融机构的人民币流动性管理和资产负债管理中发挥了不可或缺的作用。

香港离岸人民币外汇掉期市场发展沿革

在香港离岸人民币市场正式形成前，离岸市场的人民币外汇衍生品交易以人民币无本金交割远期合约（NDF）为主。NDF市场兴起于20世纪90年代，交易双方无需交割标的货币、以现金（多为美元）结算合约盈亏，成为当时投资者用以对冲外汇管制经济体货币汇率风险的重要工具。1996年12月，中国宣布实现人民币经常项目完全可兑换，新加坡和中国香港等地的人民币NDF市场得以起步和发展。这一时期，市场上也出现了少量无本金交割的人民币外汇掉期合约交易（NDS）。