2020年以来，美联储的超级宽松货币政策带来了美国股市持续上涨和通胀预期高企。对于美股，国内一直有预期认为2021年将是美国股市见顶乃至暴跌的一年，市场担心再次出现金融危机。对于通胀，德意志银行近期发出警告称，美联储正给全球经济投“定时炸弹”，认为目前的通胀风险会持续存在，并将在2023年以后显现。若在通胀持续上升之前，美联储不收紧货币政策的话，将对经济、金融活动产生巨大破坏，并造成严重的经济衰退。但华尔街和美联储则认为，通胀是一个暂时性问题，是由疫情导致的供给中断和损失引起的，经济恢复正常后通胀将逐渐消失。那么，美国股市和全球通胀走势到底如何？以下是笔者的分析。

美国股市或将继续上涨

2008年金融危机后的宽松货币政策之下，首先是大宗商品价格率先持续上涨，然后是美国股市上涨；与之不同的是，本轮宽松货币政策之下，金融资产价格率先上涨。

2008年金融危机后那一轮美国股市的上涨，持续了10年，而且不断创出历史新高。原因一方面在于，金融危机后经济恢复和大宗商品价格上涨带动股市恢复并创历史新高；另一方面，在2015年年底和2016年年初大宗商品价格腰斩以后，美国股市成为全球最具有价值投资的市场。