在经历了三十多年的多轮海外上市历程后，近年来在海外资本市场融资和监管环境恶化及境内资本市场建设渐趋完善的背景下，中概股回归本土市场的步伐有所加快。本文基于我国企业海外上市发展的视角，梳理了上市企业从出海到回归的外部因素及内在逻辑。

中概股赴美上市的现状与特点

20世纪90年代以来，中国经济快速发展，企业上市需求增大。但由于A股市场上市门槛较高、股票发行审核周期较长及再融资程序复杂等原因，一批中资企业，尤其是未盈利的中小科技型企业只能选择赴境外上市。中国企业海外上市进程由此加快，且以在中国香港、美国和新加坡上市的中国境内企业数量居多，占到海外上市企业总数量的90%左右。这其中，美国市场又吸引了更多的中国企业。