近年来，人民币汇率市场化改革不断深化，人民币汇率更趋于双向波动。与此同时，我国涉外经济规模稳步提升，跨境资金流动频繁，企业涉外收支及银行结售汇规模日益扩大。在此背景下，我国企业面临的汇率风险急剧增加。有效管理好汇率风险，成为当前决定中资跨国企业生存发展的关键要素之一。

中资跨国企业的汇率管理难题

一是企业集团的分/子公司众多，涉及币种多，导致集中管理难。随着近年来中资企业“走出去”步伐的加快，企业集团对外贸易和海外投资规模快速扩大。由于跨国企业集团内部不同业务分别由不同的子公司负责，各成员单位独立核算、自主收/付汇，所以很多企业形成了出口大量结汇，而外汇支出又大量购汇的局面，相应增加了企业整体汇兑成本及结算费用。此外，很多跨国企业由于是全球布局，海外业务涉及的币种繁多。尤其是近年来，伴随着国家“一带一路”倡议的推进，企业在“一带一路”沿线投资明显增加，不但涉及的币种繁多，外汇资金余缺不均，而且很多币种使用范围小，互相之间无法自由兑换。这种业务特征和资金分布特点，使得中资跨国企业集团的外汇资产和负债，具有明显的离散性和多币种性，难以建立起统一的汇率风险管理平台。

二是汇率风险敞口识别难、计量难。我国企业在分析和测算汇率风险敞口时，往往以历史数据为依据，且通常只是将不同外币形成的货币性资产和货币性负债简单轧差，作为汇率风险敞口，并没有认真分析出现的敞口是经营活动产生的货币错配还是投融资活动产生的货币错配。经营活动产生的错配一般发生频率高、涉及币种多，但相对容易计量；而投融资活动产生的货币错配则金额大、不确定性高，往往难以预测。如果不能对二者做出区分则很难准确计量汇率风险敞口。目前，绝大多数企业还是通过简单的报表数据统计计算汇率风险敞口，鲜有使用现代化模型工具的。此外，单一业务模式的企业，其汇率风险相对容易识别和计量，而集团型企业的汇率风险是由各成员单位及各业务类别共同形成的，整体风险敞口不能简单累加，需进行统筹分析和评估，所以，其风险识别和计量难度明显加大。