一分钟了解“A股纳入MSCI”

发布:2017-06-22 14:46 来源: 中国外汇网
北京时间2017年6月21日,美国指数公司MSCI明晟宣布将从2018年6月开始将中国A股正式纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。

北京时间2017年6月21日,美国指数公司MSCI明晟宣布将从2018年6月开始将中国A股正式纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。在连续三年被MSCI拒之门外后,A股终于在这一次叩开了MSCI的大门,喜大普奔之余,小伙伴们不妨和小编一起来近距离感受一下MSCI以及A股纳入MSCI背后的故事。

 

1、MSCI究竟是个啥?

MSCI中文名称为摩根士丹利资本国际公司(MSCI)(又译明晟),英文全称为Morgan Stanley Capital International,是美国著名的指数编制公司,也是全球影响力最大的指数提供商之一。MSCI目前涵盖23个发达国家市场和27个新兴国家市场的股票,并给他们按类别划分,编制成指数形式展示其走势。MSCI系列指数主要包括国家和区域、境内市场、风格、规模、行业、策略、主题等几大类别。

MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数,据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示,截至2015年6月,全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准,全球前100个最大资产管理者中,97个都是MSCI的客户。截至2015年末,超过790支ETF以MSCI指数为追踪标的,美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。

 

2、MSCI目前有哪些指数?

根据MSCI官网给出的分类方式,MSCI指数系列共划分为市值加权指数系列、因子及策略指数系列、主题指数系列、房地产指数系列、ESG指数系列、客户定制化指数系列等共六大系列,其中市值加权指数系列包括全球基准指数、发达市场指数、新兴市场指数等。

 

3、与中国市场相关的MSCI指数都有哪些?它们都有什么区别?

MSCI指数体系庞大,对中国也是“青睐有加”,其中与中国市场相关的指数就有240余支。整个MSCI中国指数系列可以分为旗舰指数——MSCI中国指数(MSCI China Index)及其细分指数;综合指数——MSCI中国全股票指数(MSCI China All Share Index)、MSCI金龙指数(MSCI Golden Dragon Index)、MSCI中华指数(MSCI Zhong Hua Index)等;纯境内指数——MSCI中国A股指数(MSCI China A Index)、MSCI中国A股(国际)指数(MSCI China A International Index)等;纯境外指数——MSCI海外中国指数(MSCI Overseas China Index)等。

而此次纳入A股的MSCI新兴市场指数,其下属的指数便包括MSCI中国指数(MSCI China Index),处于MSCI全球可投资市场指数体系内。这表示,当全球主流投资者在谈论买入中国时,所指的就是这个MSCI中国指数。当他们在说买新兴市场和全球股票时,其中涉及到中国的那部分也是这个MSCI中国指数。下图是MSCI官网上给出的市值加权指数系列的示意图,MSCI中国指数(MSCI China Index)、MSCI新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)和MSCI ACWI全球指数之间的关系一目了然。

 

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资料来源:MSCI 网站

 

4、A股纳入MSCI将如何实施?

MSCI在当天发布的公告中表示,计划初始纳入222只大盘A股,基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。MSCI计划分两步实施初始纳入计划,第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施。第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高,MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

 

5、5%的初始纳入因子具体代表什么?

5%代表市值调整系数,例如所有待纳入的A股标的股票调整后总市值为2万亿美元,当初始纳入因子为5%时,A股按照1000亿美元(2万亿×5%)的市值来计算权重。市值调整系数的取值范围位于0到100%之间,完全纳入MSCI时的市值调整系数就等于100%

 

6、A股纳入MSCI指数将带来哪些影响?

——证监会副主席方星海:A股纳入MSCI意味着中国资本市场对外开放取得实质进展,更意味着海外投资者看好中国经济。此外,对于A股纳入MSCI指数,亦将对中国资本市场起到重要影响,例如上市公司不能随意停牌、价值投资观念深入人心、人民币国际化再进一步等。不过,开放有利益也有风险,如果资金进出比较快,可能会对国内外汇市场有一定冲击,同时还会涉及到如何管理相应的境外衍生品市场的问题。

——中金公司:MSCI纳入A股是A股国际化的重要一步,短期对市场可能产生正面影响。更重要的影响将在长期。从长期来看,海外投资者对A股参与度会进一步提升,对A股的认知度和覆盖度上升,市场机构化的趋势有望加速,A股的投资风格逐步理性化,在机制和制度上将逐渐走向完善

——中银国际:A股纳入MSCI指数在中长期将会带来较大规模的海外资金流入,推动全球对中国资产的配置,由此将提高对人民币的需求,以人民币计价的资产走势有望影响新兴市场乃至全球金融市场的价格走势,从而提升人民币的国际影响力。

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