央行回应8月外汇占款数据

发布:2015-09-14 17:00 来源: 中国外汇网
9月14日,从央行网站获悉,8月末央行口径外汇占款余额为26.08万亿元,较7月末的26.41万亿元人民币下降3184亿元,创历史最大单月降幅;8月份金融机构外汇买卖余额下降7238亿元。

9月14日,从央行网站获悉,货币当局资产负债表显示,8月末央行口径外汇占款余额为26.08万亿元,较7月末的26.41万亿元人民币下降3183.51亿元,创历史最大单月降幅。

8月份央行外汇占款减少3184亿元人民币,按照汇率折算,低于8月份我国外汇储备下降939亿美元的水平。14日晚间,人民银行回应8月份央行外汇占款降幅与外汇储备降幅不一致,是因为:除了8月份央行在外汇市场操作提供外汇流动性导致外汇储备下降外,当月外汇储备委托贷款项目进行了一些资金提款,国际市场一些主要金融资产价格出现不同程度回调也增大了外汇储备降幅。

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金融机构人民币信贷收支表中的数据显示,8月末金融机构外汇占款28.18万亿元人民币,较7月末的28.91万亿元人民币下降7238.36亿元人民币,为连续三个月下滑。

人民银行解释,8月份金融机构外汇买卖余额降幅高于央行外汇占款降幅,主要原因是银行体系外汇流动性充裕,而外汇资金运用收益比较低,部分金融机构将外汇流动性提供给企业和个人,满足企业和个人丰富资产配置的需求。

根据金融机构人民币信贷收支表统计口径,金融机构外汇买卖包含了人民银行、银行业存款类金融机构、银行业非存款类金融机构三类主体的外汇买卖。

公开资料显示,整个8月,央行在公开市场进行了总计7150亿元的逆回购,还分别在8月26日、28日和31日三次通过SLO累计注入3400亿流动性。

此外,8月,央行对14家金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共1100亿元,期限6个月;8月提供抵押补充贷款(PSL)604亿元,单月投放规模比7月多175亿元。

同时,央行8月25日晚间宣布,自9月6日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

9月11日,央行宣布,为增强金融机构流动性管理的灵活性,决定从9月15日起改革存款准备金考核制度,由现行的时点法改为平均法考核。

李克强总理在大连达沃斯夏季论坛提到,中国将允许境外央行类机构进入中国银行间外汇市场。目前,境外央行、主权财富基金、国际金融组织等境外央行类机构均可通过人民银行代理,间接进入中国银行间外汇市场开展即期、远期、掉期、期权等衍生品交易。人民银行、外汇局一直积极推动中国外汇市场对外开放,稳妥有序引入境外主体。

下一步,将允许境外央行类机构直接进入中国银行间外汇市场,开展即期、远期、掉期和期权等外汇交易。同时,人民银行表示,前期出台的外汇远期售汇宏观审慎管理政策是对银行柜台业务,不对银行间市场交易。境外央行类机构进行远期、掉期和期权等衍生品交易属于银行间市场交易,不属于银行柜台业务,境外央行类机构及其交易对手都不需要为此类交易交存外汇风险准备金。

 

| 附机构点评:

民生固收:金融机构外汇占款下降反映实体资本外流压力不减

①8月金融口径外汇占款数据下降7238.36,略高于之前央行公布的口径900余亿的美元口径,反映中间价汇改之后,实体层面资本外流压力不减。

②扭转资本外流需要稳定人民币贬值预期。从央行层面看,可以通过提高售汇成本,直接公开市场干预,压缩离岸人民币汇率和在岸人民币汇率差压缩套利空间,稳定人民币贬值预期。货币政策层面还是通过降准稳定资金面仍有必要,紧缩货币和资金面影响信用派生或加剧人民币资产风险溢价,得不偿失。

③从实体和政策层来看,短期可以通过稳增长提供新的高收益人民币资产缓解,中长期,还是需要通过改革持久释放人民币资产赚钱效应,这真正稳定人民币汇率的不二法门。

④从债券市场来看,央行还是有动力通过公开市场操作对冲资金面紧张,如果稳增长和改革仍无法提升投资者风险偏好,长端仍有配置价值。当然,资金面波动导致公司债和信用债去杠杆的风险也是需要警惕的。

招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮认为,要保持资金面平稳,央行在未来两个月必须面临抉择,即减少对汇率市场的强力干预,减少对基础货币的被动回收,和通过公开市场投放巨额流动性。他指出,最有可能政策抉择是央行通过近期出台的一系列汇率调控措施稳定住汇率预期后(仍存在较大不确定性),逐步减少对汇率干预,同时保持较大力度公开市场投放,来确保资金面不出现大的波动。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示,美联储加息预期带来的不确定对全球流动性收缩的影响下,中国央行保持流动性的合理充裕的态度是明确的。目前正处于汇改“磨合期”,外汇占款出现大幅下降在意料之中。根据8月金融机构和央行外汇占款、央行其他国外资产规模计算,合计央行国外资产减少约1350亿美元。其推测央行当月为稳定外汇市场,供应外汇流动性而动用的外汇资产或外汇储备大约为1200亿美元至1300亿美元。他认为,在外汇占款负增长的条件下,预计央行将继续采取“池子”对策。灵活使用包括公开市场操作、SLO、MLF和PSL以及降准等多种手段维护银行间流动性基本稳定。

交通银行金融研究中心高级研究员刘健指出,外汇占款大幅下降,一是8月11日央行完善人民币汇率中间价报价机制以来,市场对人民币贬值的担忧明显上升,企业和居民购汇意愿进一步提升,结汇意愿下降;二是央行为了维稳汇率,不得不消耗一定的外汇储备回笼人民币;三是资本市场震荡加剧,加上预期人民币贬值,导致资本流出。

摩根士丹利华鑫证券研究部宏观经济研究主管章俊在接受《第一财经日报》采访时认为,在市场一致预期美联储年内加息概率较大的背景下,资本从新兴市场加速流出。而8月初的人民币中间价形成机制的调整,以及经济基本面持续疲软,在一定程度上加剧了国内资本外流,但央行最近连续对外汇市场的干预在一定程度上起到了稳定市场预期的效果。

中银国际宏观经济研究所研究主管周景彤对记者说,在其他条件不变情况下,会导致社会流动性趋紧,8月份市场利率走高就是其反映。如果外汇占款继续减少,央行降准概率就会增大。外汇占款已经由过去增加流动性的因素转变为减少流动性的因素,正在改变国内流动性补充渠道和模式。

中国银行国际金融研究所副所长宗良评论称,随着人民币汇率机制的完善,人民币将成为汇率双向波动的货币,不支持人民币跟美元相关性波动;目前人民币对美元汇率变动不是单一人民币升值或贬值问题,还包括美元的自身价值在波动。他认为,未来资本流出不会是常态,资本双向流动将会是常态。宗良表示,对于人民币贬值的判断正在变化,非理性预期明显在减弱,市场正在逐步回归理性,预计9月外汇占款数据将企稳。

 

| 附:人民银行新闻发言人就外汇占款有关问题答记者问

问:为什么8月份央行外汇占款降幅与外汇储备降幅不一致?

8月份央行外汇占款减少3184亿元人民币,按照汇率折算,低于8月份我国外汇储备下降939亿美元的水平。除了8月份央行在外汇市场操作提供外汇流动性导致外汇储备下降外,当月外汇储备委托贷款项目进行了一些资金提款,国际市场一些主要金融资产价格出现不同程度回调也增大了外汇储备降幅,因此出现了央行外汇占款与外汇储备降幅上的不一致。

问:根据央行9月14日公布的数据,8月份金融机构外汇买卖余额下降7238亿元,当月央行外汇占款减少3184亿元,为什么二者差异较大?

根据金融机构人民币信贷收支表统计口径,金融机构外汇买卖包含了人民银行、银行业存款类金融机构、银行业非存款类金融机构三类主体的外汇买卖。8月份金融机构外汇买卖余额降幅高于央行外汇占款降幅,主要原因是银行体系外汇流动性充裕,而外汇资金运用收益比较低,部分金融机构将外汇流动性提供给企业和个人,满足企业和个人丰富资产配置的需求。

问:李克强总理在大连达沃斯夏季论坛提到,中国将允许境外央行类机构进入中国银行间外汇市场,请问人民银行、外汇局对此有什么具体安排?

人民银行、外汇局一直积极推动中国外汇市场对外开放,稳妥有序引入境外主体。目前,境外央行、主权财富基金、国际金融组织等境外央行类机构均可通过人民银行代理,间接进入中国银行间外汇市场开展即期、远期、掉期、期权等衍生品交易。下一步,将允许境外央行类机构直接进入中国银行间外汇市场,开展即期、远期、掉期和期权等外汇交易。人民银行前期出台的外汇远期售汇宏观审慎管理政策是对银行柜台业务,不对银行间市场交易。境外央行类机构进行远期、掉期和期权等衍生品交易属于银行间市场交易,不属于银行柜台业务,境外央行类机构及其交易对手都不需要为此类交易交存外汇风险准备金。

 

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