“宝宝”理财还能走多远

发布:2014-08-06 09:16 来源: 《中国外汇》2014年第14期 作者:白琳
尽管收益率下滑,“宝宝”类理财产品堪比活期存款的流动性、便利性,再加上各种创新功能,仍使其不失为日常余额理财的理想选择。

“余额宝”上线一年以来,“宝宝”类理财产品层出不穷,让货币市场基金这一投资品种“老树开新花”。货币市场基金规模呈现爆发式增长,功能性和便利性不断翻新,成为最“接地气”的百姓理财工具。2014年前5个月,货币市场基金增长约1.2万亿元,增幅达到157%。为与“余额宝”为代表的互联网“宝宝”们抗衡,银行、基金、运营商等纷纷加入竞争行列。竞争日益加剧,加上监管的收紧和收益率的下滑,让这一理财品种逐渐从“超人气明星”回归到正常状态。这些“宝宝”们在遭遇收益回落之后该如何吸引投资者的目光?而投资者又该怎样选择合适的“宝宝”类产品?

收益下滑之困

2014年以来,随着资金面的相对宽松和资金利率水平的回落,货币市场基金收益率均不同程度下滑,除少数产品,大多数“宝宝”的收益率均跌破5%而回到“4时代”。

银率网数据显示,7月9日,“宝宝”类产品中七日年化收益率前三位为招行“朝朝盈”、百度“百赚利滚利”和兴业“掌柜钱包”,分别为5.114%、5.082%和5.006%,其余产品收益率均在“4”的行列。每万份日收益排在前列的是招行“朝朝盈”、民生“如意金”和兴业“掌柜钱包”,分别为1.5262元、1.3753元和1.364元。“余额宝”当日每万份日收益和七日年化收益率分别为1.1169元和4.18%,在互联网“宝宝”类产品中收益已经垫底。

监管政策的收紧加大了收益率继续回落的压力。之前为了追求高收益率,以“余额宝”(即天弘增利)为首的货币市场基金将九成以上资金投向银行的协议存款。近日,央行取消货币基金协议存款“提前支取不罚息”特权的消息不断传来,部分商业银行已经在合作中取消了这一条款。这一政策红利的取消,意味着货币市场基金一旦遭遇大额赎回导致提前支取银行协议存款,将不得不承担相关损失。

对于“余额宝”等互联网货币基金是否应上缴同业存款准备金,也在业内引起不少争议。央行调查统计司司长盛松成于3月和5月两次撰文提出,“余额宝”等货币市场基金投资的银行存款,应纳入存款准备金管理。2014年5月中旬发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》(即所谓的127号文),将存入银行的“余额宝”等“宝宝”类产品排除在了同业存款之外,纳入存款准备金管理几成定局。这也引发了市场对“宝宝”类产品收益再度下滑的担忧。

魅力仍在

尽管收益率下滑在所难免,但对于流动性有较高要求的投资者来说,“宝宝”类产品仍然极具魅力。对“宝宝”类余额理财产品而言,其最终对接的均为货币市场基金。货币市场基金主要投资于货币市场上的短期有价证券,包括活期存款、通知存款、1年以内的银行定期存款、银行协议存款、大额可转让存单、银行票据、剩余期限在 397天之内的债券以及期限在1年以内的债券回购等,因此能够满足对资金的低风险和高流动性需求。晨星数据显示,过去9年里,货币市场基金的收益完胜活期存款,其中有5年的平均年收益跑赢一年定存收益,而且最近3年的平均年收益连续高于一年定存(见附图)。

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图1 近9年货币市场基金平均收益

数据来源:Morningstar晨星(中国)

货币市场基金并非新鲜事物,“宝宝”们之所以赢得众多青睐,不仅仅来自收益率,还在于其方便快捷的活期资金管理功能。绝大多数“宝宝”类产品都实现了低起点申购、“T+0”快速赎回,几乎可以替代老百姓的活期存款账户。“宝宝”类理财产品这种堪比活期存款的流动性、便利性,加上各种创新功能,仍使其不失为日常余额理财的理想选择。比如工薪阶层每个月发的工资等短期“闲钱”,可以暂时存放在这个可以生钱的“钱包”中;而一旦发现有更好的投资机会,又可以随时随地从“钱包”中取出现金去做更高收益的投资,可谓长短期投资两不误。在欧美国家,货币市场基金已经在很大程度上成为活期存款的替代。美国有超过两成的家庭将短期资产投向了货币基金,而中国的这一比例到2013年年底还不足6%,仍有很大的发展空间。

当前“宝宝”类理财产品市场的竞争态势可谓三分天下。根据《互联网金融“宝宝”类理财产品白皮书》(下称《白皮书》)的数据,截至2014年5月底,50余只“宝宝”类产品中收益较高的前10位中,银行系产品3只、基金系产品4只,第三方支付系产品3只(见附表)。“基因”决定了银行、基金和第三方支付“宝宝”类产品各自的特色和优势,给投资者提供了更为丰富的选择。

表1 收益率排名前十的“宝宝类”余额理财产品表 (注:数据截至2014年5月底。)

产品名称

发行机构

对接基金

收益(%)

掌柜钱包

兴业银行

兴全添利宝货币

5.53

即时付

嘉实基金

嘉实活期宝货币

5.36

百赚利滚利

百度(百付宝)

嘉实活期宝货币

5.36

平安盈

平安银行

平安大华日增利货币

5.34

活钱宝

中国平安(壹钱包)

平安大华日增利货币

5.34

增值宝

鹏华基金

鹏华增值宝货币

5.25

小金库

京东(网银在线)

鹏华增值宝货币

5.25

活期宝

中国银行

中银活期宝货币

5.14

活期乐

嘉实基金

嘉实货币A

5.12

倍利宝

银河基金

银富货币A

5.12

 

数据来源:《互联网金融“宝宝类”理财产品白皮书》

互联网系:另辟新路

“余额宝”点燃了全民的理财风尚,最被广大投资者所熟知。其实,无论收益还是功能上,“余额宝”早已不是唯一的选择。第三方支付类产品的代表还有微信“理财通”、京东“小金库”、百度“百赚利滚利”、苏宁“零钱宝”、电信“添益宝”等。它们都借助自身网购平台、门户网站的强大“吸金”能力俘获了大批“草根”投资者。

第三方支付系“宝宝”的收益率表现也可圈可点。它们大多对接大牌基金公司旗下的货币基金,比如“理财通”挂钩华夏、汇添富、广发和易方达基金公司旗下的基金,实力雄厚;“百赚利滚利”挂钩嘉实活期宝货币,表现亮眼。据《白皮书》统计,第三方支付系产品无论是在规模、业绩还是用户数上都独占鳌头。从截至5月底的最近两个月的收益率来看,

“宝宝”类产品的年化收益率均值全部高于3年期定期存款利率。其中:第三方支付系列的年化收益率均值最高,平均达到5.05%;其次是银行系,为4.86%。

这类产品适合年轻的网购一族打理日常闲钱。淘宝、京东、苏宁等各家“宝宝”都可在各自的平台上进行网购支付,此外还有缴纳水电煤费、电话充值等生活功能。年轻一族往往重视移动客户端的使用,这类产品都在APP界面的友好体验上下了不少功夫,拿出手机随时操作,非常方便快捷。

它们的短板在于不适合大笔资金的操作。由于第三方支付系列的“宝宝”类产品对银行存款流失造成一定影响,各家银行纷纷扎紧了钱袋子,导致第三方支付机构产品单日的买入和快速赎回的额度较低,一般被限制在1万~5万元。在快速赎回方面,通常资金转出至银行卡的次数一般不超过3次/日,单笔限额不超过5万/笔。

除了拼收益,“宝宝”们更侧重于在附加功能上增加吸引力。比如“余额宝”正在开发新的功能留住“宝粉”。天弘基金表示,余额宝的定位不只是单纯的理财工具,而是“智能的闲散资金账号”。天弘基金下一步将推出一个“宝粉网”的平台,从运营产品转向运营粉丝,增加粉丝的黏合度,以满足庞大用户群的社交和互助需求。此外,“余额宝”最近还接连推出了与电信合作的“0元购机”和与淘宝彩票合作的“永不停彩”等。

银行系:后发优势

相比“余额宝”们的先声夺人,银行系“宝宝”显示出的则是后发优势。“宝宝”类产品的投资者对收益率极其敏感。银行系“宝宝”大多系出名门,背靠银行“大树”,投资和风控能力均强于第三方支付系,在收益率上有很强的竞争力。银行也纷纷放低了身段,采取“零管理费”、“1元起购”策略,不输任何一家“宝宝”。

和余额宝相比,银行“宝宝”军团在用户体验上的一个强大优势是适合大资金进出。银行系“宝宝”军团们凭借银行的资金优势,在单日买入和赎回额度上金额很高,通常在20万以上,并且转入转出次数大多无限制。比如兴业银行的“钱大掌柜”是由兴业银行同业业务部推出的,具有“1分钱起购”的业内最低门槛和“当日申购无上限、当日赎回最高额度3000万元”的业内最高额度,可使用近100家的银行卡购买,并可实现赎回资金快速到账。

需要注意的是,银行系“宝宝”中虽有一部分可支持多家银行卡的充值购买,比如民生银行的“如意宝”、平安银行的“平安盈”、兴业银行的“掌柜钱包”等,均支持近百家银行;但也有一部分仅限于自家的银行卡,如中信银行的“薪金煲”仅关联中信借记卡,工商银行的“薪金宝”也只服务于自己的银行客户。

在银行系推出的创新产品中,中信银行的“薪金煲”堪称经典之作。相较于其他“宝宝”,“薪金煲”最大的创新之处在于申购和赎回采用了全自动模式:客户申办中信银行卡后,可设定一个存款金额,超出部分将自动转为货币基金;而当客户需要使用资金时,也无需发出赎回指令,可通过ATM直接取款或直接刷卡消费。这一产品的流动性完全可与活期媲美,而其余额自动转存功能则非常适合没有时间打理流动资产的人群。使用余额自动转存服务时,用户只需设定银行卡保留的最低金额,账户内超过这一金额的资金就会自动转存到理财账户中来,为用户提供更高的收益。

银行系“宝宝”们的另一优势是其所具备的理财功能。比如:平安银行的“平安盈”可以申购基金、买理财产品、买保险;兴业银行的“掌柜钱包”还能购买信托产品,而且当货基收益下降时,亦可随时将资金调出,投入到另一款收益相对高的理财产品中。

基金系:老牌劲旅

说到底,不管选择从哪个平台和渠道投资“宝宝”类产品,基金公司才是“宝宝”类产品的真正幕后推手。其实早在2013年年初,华夏基金就推出了华夏活期通,早于余额宝,而其背后对接的华夏现金增利货币基金则早在2004年4月就已经成立了。华夏活期通可以说是“宝宝”系列的鼻祖。

基金系“宝宝”兼具有前两类“宝宝”的不少优点。基金系“宝宝”既可以支持多家银行卡购买,也能支持支付宝、财付通、天天盈等第三方支付通道。基金“直营”产品中不少也实现了T+0快速赎回,且都有非常精致的手机APP,操作简便程度不亚于第三方支付系产品,而存入和赎回额度则远远大于第三方支付系产品。比如汇添富基金的“现金宝”,支持7×24小时T+0快速赎回,充值取现最低1分起,单笔及单日买入额度无上限,单笔及单日取现份额上限500万,次数无限制。大牌基金系“宝宝”还跟银行系一样具有余额自动转存功能,并兼具信用卡还款、跨行转账等功能,如嘉实基金的“活期乐”、汇添富基金的“现金宝”、华夏基金的“活期通”、广发基金的“钱袋子”等。

除兼具前两类“宝宝”的优势,基金系“宝宝”还具备一些“独门绝技”。比如既可对接传统货币市场基金,也可对接货币市场分级基金A类,且当账户余额超过500万元时,还会自动转接收益更高的货币市场分级基金B类。这种 A类到B类的自动转换,是基金公司系“宝宝”类产品所独有的。此外,多数基金系“宝宝”还能支持基金转换和定投,方便投资者综合打理闲置资金。其劣势则在于受限于基金公司自身能力,“宝宝”类收益率水平参差不齐。鉴此,建议选择一些综合实力更为突出的老牌基金公司的“宝宝”类产品。

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