丝路基金总经理王燕之:中国资金力量支持“一带一路”

发布:2017-05-04 13:43 来源: 中国外汇网 作者:荣蓉 韩英彤
丝路基金总经理王燕之表示,丝路基金作为“一带一路”建设的主要投融资平台之一,将通过开展跨境股权投资实践,为促进资本和实业对接、市场开放和生产要素互补,发挥自己应有的作用。

“一带一路”倡议提出后,已逐渐被国际社会各方接受、理解、认同,也得到了广泛的响应和支持,并在推动沿线国家互联互通和经贸合作方面,取得了显著的合作成果。作为我国为推进“一带一路”建设专门设立的中长期开发投资机构,丝路基金主要通过以股权为主的多种投资方式,为“一带一路”框架内的经贸合作和双边、多边互联互通提供资金支持。为了深入了解丝路基金在支持“一带一路”建设方面所发挥的积极作用,《中国外汇》独家专访了丝路基金总经理王燕之。他指出,设立丝路基金的目的就是要利用我国资金实力直接支持“一带一路”建设。在开展境外投资的实践中,他深深感受到“一带一路”倡议创新了国际经济合作机制,为新形势下引领和推动全球化发展提供了中国方案,从而激发了沿线国家和地区的经济活力,促进了国际组织和各国政府层面的战略对接和相应的政策支持。“一带一路”倡议契合中国、沿线国家和本地区发展的需要,符合有关各方的共同利益,也顺应了区域和全球合作潮流。

 

《中国外汇》:丝路基金定位为中长期开发投资基金,重点是在“一带一路”发展进程中寻找投资机会并提供相应的投融资服务,为沿线国家基础设施建设、资源开发、产业合作、金融合作等有关项目提供投融资支持。自成立两年多以来,在推进“一带一路”建设方面,丝路基金取得了哪些发展成果?又面临着怎样的风险与挑战?

王燕之:丝路基金是我国为推进“一带一路”建设专门设立的中长期开发投资机构。丝路基金主要通过以股权为主的多种投资方式,为“一带一路”框架内的经贸合作和双边、多边互联互通提供资金支持。设立丝路基金的目的,就是要利用我国资金实力直接支持“一带一路”建设。

丝路基金成立两年多来,坚持市场化、国际化、专业化运行原则,在服务“一带一路”发展进程中积极寻找投融资机会。截至目前,丝路基金已签约15个项目,承诺投资金额累计达60亿美元,投资覆盖俄蒙中亚、南亚、东南亚、西亚北非及欧洲等地区的基础设施、资源开发、产业合作、金融合作等领域。通过与境内外机构和行业领先企业开展不同形式的合作,拓宽了“一带一路”沿线多层次投资合作渠道。应该说,丝路基金在境外直接投资领域进行了积极尝试,比较好地发挥了支持“一带一路”建设的作用。

丝路基金的主要业务是中长期直接投资,面临的挑战主要体现在三个方面:

一是风险防控。丝路基金的主要投资区域是“一带一路”沿线国家和地区,大多数为新兴经济体和发展中国家。这些国家和地区普遍处于经济发展的上升期,可供选择的投资机会也很多。但与此同时,也存在部分国家市场经济发展不成熟、法律法规不健全、社会经济文化差异较大等问题,因而不确定因素较多,投资风险相对较高。丝路基金在开展业务过程中始终注意把风险管理嵌入投资管理体系的内核之中,在项目全流程管理各个环节贯穿对风险的识别、判断、评估和应对安排,并针对不同类型的项目,设计合理的退出机制,以确保公司经营审慎、合规、稳健、安全。

二是投资创新。传统上我国金融机构境外业务以贷款为主,从事股权投资时间不长,缺乏可参考借鉴的经验,相应的会计、律师、咨询等中介服务机构发展程度也相对较低、经验不足。国际直接投资领域竞争激烈,要能够获得行业认可和可持续发展的能力,需要付出艰苦的努力和不断探索。两年多来,丝路基金借鉴国际一流投资机构的经验,并结合自身深入的实际探索,逐步摸索出符合中长期开发投资特点,涵盖投、融、管、退各阶段和各环节,专业高效的投资管理体系,使投资业务在探索中稳步走上规范化运作轨道。

三是人才储备。直接投资行业对人才的要求较高。投资团队要能与国际一流的金融机构和咨询机构直接对话,不仅要具备扎实的金融和财务基础,还要具备相关的行业知识和专业判断,同时还要熟练掌握外语、具备过硬的沟通能力和谈判能力。在中、后台部门,同样需要专业高效的运营、风控、法律、研究、财务、科技等各类人才。目前,丝路基金已经初步拥有了一支专业化的人才队伍,正在深入探索对人才锻炼、培养和合理使用的科学机制,以不断优化人才结构。今后,丝路基金还将在机构成长和发展中不断充实和完善人才队伍。

 

《中国外汇》:对于中长期开发投资,丝路基金秉持的是“市场化、国际化、专业化”的原则以及“对接、效益、合作、开放”的理念。在项目投资的过程中,丝路基金是如何体现这些原则和理念的?

王燕之:丝路基金成立以来,一直秉承“市场化、国际化、专业化”的原则开展投资和管理运营,并在具体实践中体现了三原则的要求:在“市场化”方面,我们注重构建科学规范的公司治理体系,实施与业绩挂钩、有市场竞争力的激励约束机制,在投资业务中追求中长期财务可持续,并要求取得合理的投资回报;在“国际化”方面,我们致力于成长为具有国际影响力的投资机构,在业务中注重遵守中国及东道国相关法律法规、国际规则及行业标准,关注绿色环保,推动可持续发展,积极谋求与国际市场参与者形成广泛的共识和合作;在“专业化”方面,我们专注于提供以股权为主的多种投资服务,对标国际一流机构提升投资的能力与水平,并着重建设一支具备专业化水平和较强国际竞争力的直投人才队伍。

丝路基金“对接、效益、合作、开放”的投资理念,则是与“市场化、国际化、专业化”原则的要求一脉相承的。“对接”要求丝路基金的投资与各国的发展战略和规划相衔接,在“一带一路”发展的进程中寻找投资机会;“效益”要求丝路基金坚持市场化的原则,投资于有效益的项目,实现中长期合理的投资回报,维护好股东的权益;“合作”要求丝路基金与国内外其他的金融机构相互配合和补充,为一些可以在中长期实现稳定的合理回报的项目提供更多融资的选择;“开放”要求丝路基金积极与国际和区域的多边金融机构、投资机构共同开展投资合作,通过优势互补共同为地区和全球的发展繁荣做出贡献。

丝路基金的投资实践遵循了上述原则和理念。如在丝路基金的第一单投资——支持三峡集团开发建设巴基斯坦卡洛特水电站的项目中,各方面、各环节都体现了丝路基金投资的上述原则和理念。首先,“中巴经济走廊”建设是“一带一路”建设的旗舰,而该项目又是“中巴经济走廊”优先实施的能源项目之一,是丝路基金寻求投融资机会的重要地区。巴基斯坦严重缺电,因此电力行业是巴基斯坦政府未来十年发展规划中优先支持的投资领域。建设卡洛特水电站将有助于缓解巴基斯坦电力供应紧张的局面,有利于巴基斯坦的经济发展、民生改善和社会稳定。其次,该项目计划采用“建设-经营-转让”模式运作,由丝路基金以股权加债权的方式为其提供资金支持,预期可以在风险可控的前提下获得合理的投资收益。第三,三峡集团作为国内清洁能源行业的龙头企业,丝路基金选择与三峡集团合作,可充分借助三峡集团的专业技术力量和成熟的项目管理经验,在清洁能源领域拓展投资。第四,清洁能源符合绿色环保和可持续发展的要求,丝路基金首单投资支持巴基斯坦卡洛特水电站,体现了丝路基金推动发展绿色经济的理念。最后,在该项目中,丝路基金与国际、国内金融机构组成银团提供贷款资金,体现了合作与开放的理念。

 

《中国外汇》:随着“一带一路”建设的推进,我国企业(尤其是民营企业)的融资需求日益上升。但是,丝路基金的首期资本金仅有100亿美元,恐怕很难满足市场的需求。您如何看待丝路基金的作用?

王燕之:丝路基金总规模为400亿美元,首期资本金100亿美元已经在“一带一路”建设中充分体现出我们特有的资金使用特点。由于丝路基金主要从事股权投资,可以为一些期限比较长、融资数额比较大的项目解决资本金不足的问题。股权投资具有杠杆效应,可以成倍撬动其他资金进入项目,帮助大型项目筹措资金。比如,丝路基金参与的亚马尔项目体量非常庞大,总投资额达300多亿美元,丝路基金虽然仅入股9.9%,但有效地促进了中外金融机构贷款资金的进入,帮助亚马尔项目比较圆满地解决了融资问题。

除此之外,丝路基金还可以发挥引导和带动作用,与国内外其他投资者开展联合投资,更好地满足“一带一路”的投融资需求。目前,我们正在与其他多个国际投资者展开协商,推动通过设立共同投资基金、联合投资账户等多种方式开展投资合作,共同拓展在“一带一路”的投融资机会。应该说,在丝路基金的带动下,更多的国际投资者和多层次的社会资本参与到了“一带一路”的建设中来,有效扩大了“一带一路”建设的资金来源。

当然,“一带一路”建设需要的资金非常庞大。“一带一路”建设也不是一个国家、一个机构能够单独完成的。有人形象地说,“一带一路”建设是协奏曲、交响曲,而不是独角戏。丝路基金作为“一带一路”建设的主要投融资平台之一,其重要作用就在于通过开展跨境股权投资带动更多社会资本,促进资本和实业的对接,以及市场开放和生产要素的互补。

 

《中国外汇》:丝路基金围绕着“一带一路”的投资有哪些特点?

王燕之:目前,丝路基金的投资体现出大跨度、多元化的特点。

第一,以中长期股权投资为主是丝路基金投资最大的特点。长期以来,我国企业“走出去”主要依赖政策性和商业性的贷款融资支持。随着“走出去”向纵深发展,企业“走出去”除了单纯的工程承包之外,开始越来越多地开展管理运营,需要有中长期权益资本的支持。丝路基金的特点和优势是能够进行中长期的股权投资,包括对绿地和棕地等项目进行股权出资、企业并购和资产收购,通过增加企业资本金发挥杠杆效应、增信作用和示范效应,带动更多资金投入到项目中,从而丰富项目的资金来源,实现投融资效益的最大化。目前,丝路基金已经通过这种模式,对“一带一路”沿线国家一些重要的基础设施及互联互通、资源开发、产能合作等项目提供了投融资支持,其中股权投资占比超过70%。粗略测算,这些投资能够带动约14倍的各层级债权投资。

第二,在投资方式上,丝路基金综合运营股权、债权、贷款和基金等品种,形成不同的组合搭配。对于一些投资额较大、期限较长的绿地、棕地项目,除参股之外,丝路基金还会与银行等金融机构联合起来配套发放项目贷款,一方面保障项目获得相应的资金支持;另一方面股权与债权形成相互补充配合,以兼顾风险与收益的平衡。目前,丝路基金在支持三峡集团投资巴基斯坦卡洛特水电站项目、联合中国化工收购意大利倍耐力公司、参与亚马尔液化天然气一体化项目、支持哈电国际投资阿联酋迪拜Hassyan燃煤电站项目中,都采取了“股权+债权”相配套的方式。

丝路基金还积极探索基金投资的金融合作和双边合作模式。目前,丝路基金利用现有机制和管理安排,与哈萨克斯坦有关部门共同组建了中哈产能合作基金。双方约定了基金出资、项目推荐、政府担保和政策配套等责任,以保障特定领域项目的顺利推进。目前,中哈两国政府正就基金投资有关税收配套政策进行积极协商。我们将尽快推动首批项目落地。此外,丝路基金作为有限合伙人,加入了IFC亚洲新兴市场基金,以拓展在亚洲新兴市场国家具有良好发展潜力的制造业、农业、服务业、能源资源、基础设施、公用事业等领域的投资机会;作为基石投资人,投资了专注于科技、医疗、环保等新兴行业投资的中法FC Value Trail基金,以促进中国与欧洲的贸易往来和相互投资,以及先进技术和管理经验的引入;同时,丝路基金还在探索与其他一些国家和地区以及国际知名金融机构开展共同合作的新模式。

第三,丝路基金投资项目分布覆盖面广阔。从地域上看,以“一带一路”为重点,储备项目的范围覆盖了沿线的俄蒙中亚、东南亚、南亚、西亚北非、欧洲等区域。但丝路基金投资也并不局限于“一带一路”沿线的国家和地区,只要是有利于互联互通、符合市场化原则的项目都可以选择,并没有严格的地域限制。

从行业上看,丝路基金重视发挥资本的支持和带动作用,促进多行业产能合作与实体经济的发展。目前,丝路基金在基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等领域已全面布局,呈现出全行业各领域多元化发展的特点。丝路基金所投资的项目既有诸如卡洛特水电站、迪拜清洁燃煤电站等企业“走出去”的绿地项目,也有旨在引进国际高端制造业技术的倍耐力并购项目,还包括传统的基础设施、能源资源开发以及钢铁、水泥等传统产能的合作项目。除此之外,丝路基金还着力开拓高新科技、节能环保、新型服务业等多个行业的投资机会,支持“一带一路”建设不断释放产业合作的潜力。

第四,丝路基金的合作伙伴也是多元的。“一带一路”建设所需投融资规模巨大,需要投资者多方联手共同参与。目前,丝路基金已与30多个国家(地区)政府部门和20多个国家驻华使领馆、代表处建立了工作联络;与包括IFC、EBRD、EIB等多个国际金融机构探索开展多种形式的合作;还与若干重点行业中的中外领先企业建立起了稳固的合作伙伴关系,在开展项目筛选和投融资、加强信息交流和经验分享、共同设立基金等方面,形成了良好的合作基础。这些极大地丰富了“一带一路”投资合作模式。

 

《中国外汇》:当前全球经济复苏仍然乏力,贸易保护主义逐步抬头,逆全球化的暗流涌动。您认为,在新的国际经济形势下,推进“一带一路”有无特殊的含义?

王燕之:当前,出现了一些质疑甚至反对全球化的声音,全球化的发展确实遇到了一些障碍。但是,以促进商品、资本、人员、信息和新技术的自由流动为基本特征的全球化,本质上顺应了生产力发展的要求,是符合各经济体长远发展利益的。

“一带一路”的倡议是在新的国际经济形势下,为阻断逆全球化的暗流、推进全球化健康发展而提出的全新的中国方案。在“一带一路”倡议下,中国一方面继续全面深化改革、拓展对外开放新格局,为世界经济增长注入了新活力;另一方面,积极推动国际秩序与全球治理的优化,为深化国际合作提供了创新方案与公共合作平台。可以说,“一带一路”合作倡议契合中国、沿线国家和本地区发展的需要,符合有关各方的共同利益,顺应了地区和全球合作潮流。

“一带一路”倡议提出以来,得到了全球范围的积极响应。我们相信,随着“一带一路”建设的深入推进,将有力推动世界各国将共识变为行动,创造出良好的国际环境,形成更大范围、更高水平、更深层次的国际经济合作,使全球经济发展的成果能惠及更多的国家和人民。

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