加息周期结束了吗？

　　通胀压力尚存，加息仍存空间，无需过度担忧加息拖累经济增长 　　中国人民银行决定，从2011年5月18日起，今年第五次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这也是自去年以来的第十一次上调存款准备金率。来了解一下相关背景。 　　今年以来，经过逐月上调，中国大中型金融机构存款准备金率已经达到了21%的历史高位。据估算，5月18日的第五次上调，可一次性冻结银行资金3700多亿元人民币，流动性进一步收缩。另一方面，4月CPI同比涨幅小幅收缩，PMI回落更是超出市场预期，通胀和经济增长都初步呈现放缓趋势。 　　存款准备金率的确不存在绝对上限，央行通过频繁动用这一工具，有力地收缩了过剩的流动性，通胀预期开始减弱，这是否意味着，加息周期也已经结束呢？ 　　里昂证券中国宏观策略分析师罗福万认为，中国通胀预期已经达到高峰，鉴于政府控制通胀是为了控制预期，而非实际价格，；另一方面，第一季度以来中央银行55%的贷款都是高于基准利率贷出，比实际利率更高，从这点看也不会再加息。 　　美银美林亚太区经济学家陆挺也认为，考虑到加息会抑制经济增长，同时还将吸引“热钱”流入。受此限制，今年之内基准利率继续上调有限，或只剩一次加息空间。 　　央行再一次动用提准，虽然不是加息，但确实大大降低了短期再次加息的预期；而经济增长逐渐放缓趋稳，是否意味着加息周期已经终结？下面是财新《新世纪》周刊宏观新闻部高级记者霍侃的分析。