招行产品之速：7年发行3124款产品 势头在继续

　　深圳，一座由小渔村蜕变成的金融中心城市，而招商银行则是这一蜕变的见证。

　　一提起招商银行，很多人都想到了招商银行的创新、招商银行的零售业务、招商银行的信用卡……

　　或许，招商银行的理财业务也是许多投资者脑海中的一根弦，确实，招商银行理财业务经过几年的拼搏，具有了一定的影响力和规模。不过，发展中不可能一帆风顺，其中也伴随着许多的磕磕碰碰。

　　7年发行3124款产品，势头在继续

　　2004年，招商银行开始实施经营战略调整，加快发展零售业务、中间业务和中小企业业务，而理财业务就是招商银行在零售业务中调整的重要一项，同时，中国的理财业务也正是起步于这年。正是由于中国财富的不断增长，以及银行业务急需要调整，招商银行在结合国民财富特征和银行战略上巧妙地打出了理财业务这张牌。

　　不过，2004年，人民币市场还处于“封闭”，招商银行只好也从外币入手，因此，在2004年招商银行发行的理财产品为外汇通理财计划金卡系列，主要投资币种为美元和港币。只是在2004年年末，才发行了人民币理财产品。有个特征是十分明显的，在当年发行的理财产品中，期限都较长，基本在1年期以上。

　　在2005年和2006年，招商银行理财业务发展仍然较为缓慢，产品结构上也并不丰富，主要以外币理财产品主打，债券投资唱主角。当然，在2006年招商银行已经开始尝试高风险的结构性理财产品，比如2006年“金葵花”——雷曼兄弟农产品（000061）指数表现联动理财计划，这款计划后期也由于雷曼兄弟的倒闭带来了一系列的麻烦，不过这款理财产品最后还是录得了12%的收益。2006年，招商银行也发行了首款QDII理财产品，代客境外理财系列之全球精选货币市场基金。

　　进入2007年，则是疯狂的一年，这种疯狂不在于理财产品的发行数，而在于风险高的理财产品。招商银行焦点系列的结构性理财产品有近3/4的理财产品在这一年发行的，也进一步加强了QDII理财产品的发行，证券市场类理财产品的发行。这一年发行的理财产品也是最受到诟病的。

　　2008年招商银行理财产品才进入了一个快速轨道。在这之前的四年，招商银行理财产品发行数不超过350款，而在这一年，招商银行理财产品发行数超过了850款，是前四年的两倍多。之所以产生这一变化，得力于信贷资产类理财产品的大肆发行。这一类理财产品发行数就超过500款。

　　2009年则延续了2008年的发展势头，理财产品发行数也增加，但是在2010年，则进行了刹车，但是这个刹车并不是招商银行希望看到的。由于监管原因，在2010年，信贷资产类理财产品受到了极大的遏制，从而导致了理财产品的发行出现萎缩。

　　纵观这七年的发展，招商银行发行了3124款个人理财产品，在近3年半的时间内，包括休假日，平均每天发行2款理财产品，这个速度在业内还是屈指可数的。

　　七大系列产品中五大系列处于冰封期

　　今年以来，招商银行主要发行的理财产品为固定收益类的理财产品，包括安心回报系列，招银进宝系列下的点贷成金、贷里淘金以及该系列下投资证券市场的优先理财。

　　可以说，招商银行目前理财产品的构成相比过去较为单调些。总的来看，招商银行理财产品包括了七大系列，涵盖了货币市场、证券市场、信贷市场以及海外市场等，但是这些都是经过一步一步演化而来。

　　其中，新股申购系列已经远去，这个系列曾经创造了辉煌，但是昙花一现，新股改革将其扼杀；A股掘金系列、海外寻宝系列由于风险较高，在以往备受诟病，也被招商银行束之高阁；焦点联动系列在2007年疯狂后，则属于“一天打鱼，三天晒网”的境地；而日日金系列，则属于开放式理财产品。

　　上述五个系列，在招商银行理财产品体量都很小，但是又是不可或缺的，虽然现在处于冰封期，但是其发展仍然是不可小觑的。除了这五个系列，还有就是安心回报系列和招银进宝系列。安心回报系列主要有岁月流金、安心回报人民币、安心回报外币等子系列理财产品，主要投资于货币市场，累计发行数近800余款。

　　招银进宝系列则是主力军，其发行数已经累计超过2070款，旗下有多个子系列，包括曾经热宠的信贷资产类，如今的地位被点贷成金替代。这个系列理财产品主要通过信托计划投资信贷资产、票据资产以及组合资产。在去年下半年，在这个系列下引进了与私募等机构合作的证券市场投资类理财产品，逐渐也成为招商银行的一支生力军。

　　可以看出，这些理财产品的系列变化，主要是由于投资市场情况、投资者喜好以及政策因素改变而改变的，一旦调整不及时，就将损及整个业务从而带来收入的降低。

　　零负收益曾不断，进入瓶颈期

　　所谓“人无完人”，招商银行在理财业务中也并不是完全没有污点，甚至说有些问题曾经让市场对其口诛笔伐。

　　对于理财产品，最为关键的就是投资收益，而招商银行不少理财产品出现了零负收益，这些理财产品给投资者带来了困扰。例如，2008年“金葵花”08中国系列之零售精英计划，四个币种的理财产品到期均为-5%。而损失最为严重的则是投资于证券市场的A股掘金系列理财产品，比如“金葵花”增强基金优选系列之“金选双赢”理财计划、“金葵花”基金优选系列之“中投策略”理财计划首次到期时，净值为0.6147和0.6291。此外，曾经由于降息，不少信贷资产类理财产品也未能如愿以偿实现预期最高年收益率。

　　虽然目前招商银行理财产品的发行速度并没有缓减，但是理财产品的技术含量却逐年降低，除了少数理财产品有“新意”，多数理财产品都是资产池类的固定收益理财产品，可以说，经过七年的发展，招商银行理财产品也进入了一个瓶颈期，造成这一现象除了监管政策和金融体制的因素外，缺乏继续创新的动力和工具也是其中重要因素，因此，需要发展，则需要再创造，才能搞延续“势”气。